2025年07月24日 11：23 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社7月24日訊（編輯 黃君芝）隨著美股近日屢刷歷史新高，市場上的樂觀情緒似乎也“水漲船高”。 但美國知名投行Stifel的首席股票策略師Barry Bannister警告投資者，不要對當前漲勢太過滿意。
Bannister認為，儘管美國股市自4月份暴跌以來有所回升，但2025年下半年美股可能會遭遇動蕩。 他將標準普爾500指數的年底目標價定為5,500點（華爾街最低），這意味著該基準指數將較當前水準下跌約14%。
Bannister指出，有兩大理由支援他的觀點：估值很高，經濟增長可能會放緩。
他說道：「看看經濟的核心就知道了。 消費者和資本支出情況如何？ 在我們看來，下半年經濟將放緩” 他指的是核心GDP，即實際最終消費者銷售和固定商業投資。
在本月給客戶的一份報告中，Bannister分享了下面的圖表，顯示了核心GDP與標準普爾500指數回報率之間的關係。 目前的趨勢表明，未來幾個月標普500指數的年回報率將出現負數。
在估值方面，Bannister表示，美國股市「昂貴」且處於「非常高的水準」。。 他在報告中分享的另一張圖表是衡量市場總體「昂貴程度」的一種方式。 它考慮的是標普500指數的市盈率，其中盈利部分是實際營業利潤，並以過去10年為基礎進行標準化，這與席勒經週期調整后的市盈率類似。
如圖所示，該指標目前處於「估值極端狂熱」的水準，與2021年、2000年和1929年達到的水平相當，與10年趨勢相差1.5個標準差。 這表明，以歷史標準衡量，投資者可能對人工智慧過於樂觀。
Bannister表示，宏觀經濟下滑可能最終會破壞這種樂觀情緒。 不過根據他的說法，這也並不一定意味著股市會下跌。 他說，如果通脹持續保持在低位，美聯儲則在不久的將來多次降息，那麼美股就會上漲。
不過，華爾街大多數分析師預計，今年剩餘時間的回報率將大致持平，許多分析師給出的目標點位在6000點左右。 但也有一些人與Bannister一樣，對股市反彈的健康程度持更大的懷疑態度。 例如，Evercore ISI分析師Julian Emmanuel警告，未來幾個月股市可能會下跌15%。
Bannister還補充稱，短期來看，他最看好防禦性價值型股票。 他說，從10年的角度來看，他喜歡價值型股票、小盤股和國際股票。
