2025年10月08日 21:09 環球市場播報
美政府關門給經濟蒙上陰影 債券交易員加大對沖美聯儲政策的意外兩級
美國政府停擺造成的數據缺失正在推動債券交易員對沖美聯儲在今年剩餘兩次會議上暫停降息或政策放鬆力度超市場預期的風險。
由于就業市場降溫迹象顯現，利率互換最近幾周穩步大體消化了10月和12月會議上各降息25個基點的預期。然而問題在于，自10月1日開始的政府關門導致官方報告暫時無法發布，而這些數據正是交易員在美聯儲上個月啓動寬鬆後賴以評估增長和通脹幷判斷央行下一步舉措的關鍵。
數據將在政治僵局結束後分階段公布。但與此同時，交易員們正在爲美聯儲潜在的不同操作未雨綢繆。一些對沖資金青睞超鴿派情境，比如年底前分別降息25個和50個基點。
另有一些交易則恰恰相反，它們關注美聯儲在一次會議上放弃行動的前景。火熱通脹頑固不化的可能性加劇了這一風險。
RBC Capital Markets的策略師們就屬跳過陣營，但傾向于認爲這種情况可能出現在12月。
“我們仍然認爲美聯儲會在今年年底前放弃一次降息”， 該機構美國利率策略主管Blake Gwinn本周在一份報告中說，“但現在看來，跳過10月的可能性要小得多”。
他指出，官方數據的缺位、上周疲弱的ADP就業數據再叠加市場認爲10月29日的降息幾乎板上釘釘，這些鋪就了“美聯儲阻力最小的路徑”。
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華盛頓僵局持續的同時，央行决策者對政策前景發表了不同的看法。上個月主張降息50個基點的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭周二重申自己的觀點，闡釋了爲何可以持續推進政策放鬆。而前一天，堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Jeff Schmid稱通脹“依然過高”。
凱雷集團對勞動力市場給出了不妙的解讀。這家投資管理公司估計，9月新增就業人數僅爲1.7萬。若成真那將是美國擺脫2020年衰退以來最疲軟的一次非農表現。官方數據原定于10月3日公布，但因政府關門而推遲。
責任編輯：劉明亮
