2025年11月14日 08:25 市場資訊
華爾街警告聲愈發强烈！專家：AI泡沫終將帶來損失，信貸「蟑螂」比比皆是！
專題：慢牛行情成共識 三大主綫驅動中國資產價值重估
財聯社11月14日訊（編輯 黃君芝）在一次最新演講中，安聯首席經濟顧問穆罕默德•埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）對不斷演變的全球經濟和和人工智能（AI）熱潮發出了嚴厲警告。
他指出，儘管基礎體系仍然完好無損，但投資者應該為AI領域出現重大個人損失做好準備。他還預計會出現大量「信貸事故」。
埃利安將當前的環境描述為「蟑螂」比比皆是，但「白蟻」却寥寥無幾。這兩者的根本區別是：蟑螂是令人不快的意外，它們「成群結隊地出現」，但不會「侵蝕系統的完整性」。而白蟻則恰恰相反，它們會侵蝕系統的根基。
雖然不太可能出現系統性衝擊，但他仍預計經濟和信貸事故會發生，因為市場參與者「為了追求額外回報而過度擴張」。他補充說，寬鬆的金融環境和强勁的經濟助長了這種現象，一些投資者似乎已經「超出了他們的舒適區，也超出了他們進行盡職調查的能力」。
AI泡沫
埃利安表示，他曾與諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞（Mike Spence）合作評估了人工智能的繁榮，並得出結論，認為市場正在經歷「理性泡沫」：雖然AI創造的總價值巨大，投資者采取風險投資策略並因高回報而「過度投資」是合理的，但泡沫背後也隱藏著陰暗面：會有泪水和損失。
他指出，此次泡沫的某些特徵與過去的投機時期如出一轍，例如互聯網泡沫時期，當時一些公司為了吸引資本，會給自己的業務貼上標簽，只是現在這一標簽變成了「人工智能」。而進一步助漲泡沫的是，一些「基礎型公司」也吸引了大量投資，但「並非所有公司都能成功」。
埃裏安認為，一個關鍵問題是對人工智能普及推廣的重視程度不足——即如何以全面有序的方式將人工智能引入工作場所。與中國和阿聯酋等國不同，美國目前缺乏全面的普及推廣政策。他補充說，如果普及推廣處理不當，人工智能的全部潜力將無法實現。
關于企業采用，埃裏安指出了他對主流企業思維模式的擔憂，即目前主要將人工智能視為「成本最小化工具」。他認為，人工智能的真正潜力在于提高勞動效率，並充當」生產力推動者」。如果美國正確處理了普及問題，由此帶來的生產率顯著提高可能會讓貨幣政策比原本寬鬆。
K型經濟壓力
除了金融事故，埃裏安還提到了可能帶來壓力的兩個主要問題：需要以更高的利率為大量債務再融資，以及收入分配底層人群面臨的巨大壓力。而他的這種擔憂也正好反映了近期人們對K型經濟的擔憂，即「窮者益窮、富者益富」，分化愈發明顯。
他指出，低收入消費者正「接近衰退」，努力解决負擔能力問題，以及高額債務（包括透支的信用卡）。此外，對未來收入的不安全感（部分原因是裁員激增以及人工智能帶來的挑戰）加劇了他們的痛苦。
埃裏安還警告說，這種壓力並不是孤立的：低收入家庭可能因為無力而被迫停止支出，這「將對整個經濟造成污染」。雖然上層階級在收入和財富方面總體表現良好，但他們也不能幸免于低收入家庭所面臨的困難。
他强調，未來的世界將由「分配的尾部，而不是腹部」决定。
責任編輯：于健 SF069
