2025年11月19日13:49 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社11月19日訊（編輯瀟湘）日本10年期公債殖利率進一步躍升至了17年來的最高位，因投資者押注日本高市早苗政府將推出遠超預期的財政支出計劃，進一步激發了市場上拋售日債的「高市交易」（Takaichi trade）。
行情數據顯示，基準的日本10年期公債殖利率週三盤中攀升2個基點至1.765%，創2008年6月全球金融危機以來的最高水準。國債殖利率與價格反向，殖利率上升意味著國債價格的下跌
更長期限的日債也受到了拋售潮的席捲。其中，40年期日債殖利率升至3.695%的歷史峰值，20年期日債殖利率也一度上探2.815%，創下1999年以來的新高。
交易員表示，日本國債殖利率大幅飆升的驅動因素是，本週一個由與首相高市早苗關係密切的議員組成的日本執政黨委員會小組，正提議編制一項超過25萬億日元（約合1610億美元）的巨額補充預算案，以兌現其刺激經濟和保護家庭免受物價上漲影響的承諾。
瑞穗銀行首席策略師Shoki Omori表示，“市場擔心政府目前的（財政）立場將格外鴿派。今日市場的反應或許過度，但顯然人們認為日本政府將不得不發行長期債券，來為其支出計劃籌集資金。”
先前外界曾預期，日本政府本週稍後公佈的補充預算規模將約為14兆日圓，與去年13.9兆日圓規模相當。但日本官員後續表態暗示規模可能擴大至17兆日元，而目前的進展似乎表明，這一數字可能更高…
交易員表示，市場普遍認為日本宏觀經濟情勢正變得「更為混亂」。
法國興業銀行利率策略師Stephen Spratt指出，日本國債走勢與高市早苗議程中快速變化的訊號密切相關。
今年10月高市早苗就任首相後，投資人就曾預期龐大財政支出計畫將推動日本公債殖利率上升。 Spratt指出，“如今政策正進入實際執行階段，市場開始擔憂財政風險——若追加預算規模如當前討論般龐大，日本恐將不得不增發國債。”
高市政府之所以格外想要擴大財政支出規模，顯然與日本經濟目前面臨的持續下行風險有關。日本政府週一公佈的初步數據顯示，日本第三季實際國內生產毛額（GDP）較上季萎縮0.4%，這是自2024年第一季以來的首次萎縮。相比之下，4-6月當季為成長0.6%。
長期日本公債殖利率的大幅攀升，也源自於投資人對日本通膨復甦、利率上升及傳統買家需求疲軟的反應，此前日本公債已連續兩年下跌。
一組比較顯示，今年以來，30年期日本公債殖利率已累積上漲了逾100個基點，而同期限美國公債殖利率反而有所回落。
目前，儘管高市早苗才上任約一個月，但已面臨多方面考驗。除了備受爭議的外交問題外，日圓過去幾週的大跌也引發了日本當局是否需要幹預匯市的討論。行情數據顯示，美元兌日圓( 157.26 , -0.3200 , -0.20% )匯率本週稍早已升破了備受矚目的155關口，創下2月以來的新高。
高盛集團指出，隨著投資人對日本超預期刺激方案的警覺性增強，日本債券市場將重現財政風險溢價，將對長期國債和日圓構成壓力。投資人在迎接下週40年期公債標售時，也將保持謹慎態度。
