2025年11月26日 00：42 環球市場播報
資料來源：新浪財經
因美國政府停擺導致大量經濟數據發佈中斷，週二上午投資者終於得以窺見兩月來首份官方消費者支出數據 ——9 月美國零售銷售增速放緩。
美國人口普查局數據顯示，9月整體零售銷售額環比增長0.2%，低於經濟學家預期的0.4%; 相比之下，8月零售銷售額環比增幅為0.6%。
剔除多個波動較大品類、且計入季度國內生產總值（GDP）核算的 「核心零售銷售組」（control group），9 月環比下降 0.1%，而 8 月該指標環比增長 0.6%。 彭博社調查的經濟學家此前預期該指標 9 月環比增長 0.3%。
9 月剔除汽車的零售銷售額較 8 月增長 0.3%，剔除汽車和汽油的零售銷售額則增長 0.1%。
這份報告發佈之際，正值關鍵的假日購物季開啟。 儘管政府停擺已結束，但投資者和政策制定者仍無法獲取三季度GDP官方數據，因此該報告的分量更為突出。
週一，美國經濟分析局（BEA）宣佈，已取消三季度GDP初步預估數據的發佈，並將重新安排原本定於11月26日發佈的三季度GDP二次預估數據及企業利潤初步數據的發佈時間。
資本經濟學（Capital Economics）北美副首席經濟學家斯蒂芬・布朗（Stephen Brown）在針對該數據的分析中寫道：“9 月零售銷售數據略低於預期，不足以影響三季度整體表現 —— 我們對三季度 GDP 年化增長率的預估仍為 3.6%。 ”
“但結合政府停擺期間 10 月消費可能疲軟的情況來看，本季度消費增長大概率將大幅放緩。”
消費表現 「有韌性但具選擇性」。
大型連鎖零售商近期發佈的財報顯示，消費者支出仍具韌性，但呈現 「選擇性」 特徵：人們優先購買生活必需品和高性價比品類，同時減少非必需消費。
塔吉特(89.83.22, 3.72%, )（TGT）、家得寶(355.474.40, 1.25%, )（HD）和沃爾瑪(109.12.10, 1.96%, )（WMT）的高管均指出，中低收入家庭持續面臨壓力 —— 尤其是在通脹、關稅和利率上升擠壓家庭預算的背景下。
這份零售數據發佈時，距離美聯儲 12 月貨幣政策會議還有不到一個月時間。 目前勞動力市場顯現進一步放緩跡象，通脹卻依舊居高不下，官員們在 “是否再次降息” 與 “維持利率穩定” 之間仍存在分歧。
上周發佈的 9 月工作力報告顯示，新增就業人數超出預期，但就業市場潛在趨勢已有所軟化：前幾個月的新增就業數據被下修，失業率升至 4.4%，為近四年來最高水準。
與此同時，美國勞工部數據顯示，受能源成本大幅上漲推動，9月生產者價格走勢趨穩：最終需求生產者價格指數（PPI）環比增長 0.3%，而 8 月該指數環比降幅為 0.1%（數據未修正）。
芝加哥商品交易所（CME）的 「美聯儲觀察工具」（FedWatch Tool）顯示，在週二零售銷售和 PPI 數據均發佈後，投資者預計美聯儲在 12 月會議結束前降息的概率已升至 85%，而僅在上周，這一概率還約為 50%。
