2025年12月10日 08：35 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
摩根大通2025年支出預期為1050億美元，這一數位比分析預期高出約9%。 成本預警讓投資者回想起2022年的相似情形，當時摩根大通的支出指引同樣引發股價暴跌和市場動蕩。 該行首席財務官Marianne Lake表示，成本增長主要由“業務量和增長相關費用”、戰略投資以及“通脹的結構性影響”推動。
摩根大通支出預期遠超預期，這一幕讓人回想起2022年的相似場景，當時該行的成本指引同樣引發股價重挫。
摩根大通預計2025年支出將達1050億美元，超出分析師預期，引發市場對銀行業成本膨脹的擔憂，該行股價週二大跌4.7%，創下八個月來最大跌幅。 摩根大通的大跌拖累了整個金融板塊，成為道瓊斯工業平均指數的主要拖累因素。
這一成本預警讓投資者回想起2022年的相似情形，當時摩根大通的支出指引同樣引發股價暴跌和市場動蕩。 該行首席財務官Marianne Lake在高盛會議上表示，成本增長主要由「業務量和增長相關費用」、戰略投資以及“通脹的結構性影響”推動。
分析師警告，作為美國最大銀行的摩根大通提高支出，可能迫使其他銀行跟進增加投資以保持競爭力，對整個銀行業構成負面影響。
支出預期遠超預期，2022年陰霾再現市場
摩根大通1050億美元的2025年支出預期，不僅高於分析師平均預期的1011億美元，甚至超過了彭博調研中的最高估計。 這一數位比分析師對2025年費用的預期高出約9%。
Lake表示，由她管理的消費者和社區銀行業務是費用增長的“重要推動因素”，顧問激勵薪酬、產品行銷、分行建設以及人工智慧投資是導致成本上升的主要原因。
今年前九個月，摩根大通的非利息費用較2024年同期增長4%，顯示成本壓力持續存在。
週二的市場震蕩讓人想起2022年的類似事件，當時摩根大通的成本指引同樣導致股價大跌。 隨後的市場反彈迫使首席執行官Jamie Dimon及其團隊舉辦投資者日活動，就支出計劃提供更多透明度，最終安撫了股東情緒。
富國銀行分析師Mike Mayo在週二的研報中指出，雖然更高的支出可能説明這家美國最大銀行加深競爭優勢，但這對整個行業來說是“負面因素”，因為“其他銀行可能需要為市場份額投入更多資金，影響將向下傳導”。
摩根大通週二成為KBW銀行指數中表現最差的股票，收於300.51美元。
投行業務前景謹慎樂觀，消費者環境現警示信號
在投資銀行業務方面，Lake預計2025年第四季度投行費用將較去年同期實現“低個位數”百分比增長，低於分析師預期的6.3%增幅。 交易收入方面前景更為樂觀，Lake預計將實現“低兩位數”百分比增長，超出分析師預期。 今年前九個月，摩根大通投行費用增長11%，交易收入大漲20%。
Lake表示，特朗普當選總統後最初激發的「動物精神」因關稅政策公佈而消退，但併購交易需求在第三季度回歸，並延續至今年最後三個月。
對於美國經濟前景，Lake給出了謹慎評估。 她表示，雖然消費者和小企業看起來健康，但整體環境更為脆弱。
“抵禦增量壓力的能力有所下降，”Lake說道，“現金緩衝已正常化，儘管通脹有所下降，但價格水平絕對仍然很高。 ”
這一表態為市場對消費者韌性的樂觀預期蒙上陰影，也為美聯儲未來貨幣政策決定提供了新的考量因素。
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