2025年12月12日 11：38 智通財經APP
資料來源：新浪財經
美聯儲主席鮑威爾淡化了週三再次降息決定中存在的反對票，但會議的一系列細節表明，美聯儲內部的分歧已經非常嚴重。 鮑威爾力排眾議，強行通過了降息25個基點的決議。 參與討論但不是今年票委的多位地區聯儲主席也表示反對降息。 這些裂痕可能預示著2026年的難題，屆時新任主席在美聯儲凝聚共識方面可能會比鮑威爾面臨更大的挑戰。
只有兩位政策制定者——堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德和芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比——正式表示反對，支持維持利率不變。 另一位反對者是美聯儲理事斯蒂芬·米蘭，他繼續呼籲更大幅度地降息。 其餘的反對意見則通過其他渠道表達。
“這非常不尋常。 在我參與美聯儲工作的十多年裡，我從未見過這種情況，「費城聯儲主席派翠克·哈克說道，他於今年6月退休。
在美聯儲與該決定一同發佈的季度利率預測中，六位政策制定者表示，基準聯邦基金利率到 2025 年底應維持在 3.75% 至 4% 的區間內——與週三降息前的水準相同——這表明他們反對此次降息。
鑒於多位反對的官員在會議上沒有投票權，一些美聯儲觀察人士將 2025 年的高利率預測稱為“無聲的異議”。 哈克說：“我本來也會是那些默默反對的人之一。 我認為降息是個錯誤。 ”
美聯儲週三公佈的檔中還隱藏著另一條線索。 除了參與會議的官員之外，由商界領袖組成的地區聯儲銀行委員會成員也可以發表意見。 他們會向美聯儲提交另一項短期利率的建議，而實際上，該利率總是隨著央行的主要基準利率上下波動。 從歷史上看，這項建議通常反映了銀行行長的個人意願。 而這次，12家地區性銀行中只有4家要求降息，這意味著可能有8位行長反對降息。
鮑威爾在會後新聞發佈會上表示，目前經濟形勢——通脹率仍遠高於美聯儲 2% 的目標，勞動力市場也出現疲軟跡象——是出現分歧的必然現象。
鮑威爾說：「很多參與者都認為失業率和通脹風險都偏高，那麼該怎麼辦？ 你只有一種工具，不可能同時做兩件事。 情況非常棘手。 ”
但由於許多政策制定者願意通過「沉默的」和正式的異議來明確表示他們將堅持己見，因此，無論特朗普明年選擇誰來接替鮑威爾——包括該職位的熱門人選、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特——都可能面臨控制聯邦公開市場委員會的挑戰。
法國巴黎銀行美國策略與經濟主管Calvin Tse表示：「鮑威爾主席任職時間很長，在聯邦公開市場委員會（FOMC）中享有很高的威望。 即便在他領導下，現在仍有三名委員持反對意見，我很難想像會有哪位新任美聯儲主席能夠更容易地獲得FOMC成員的一致同意。 」
當然，美聯儲面臨的阻力並非不可克服。 新的數據也可能改變經濟形勢。 儘管該機構的預測中值指向2026年降息一次，但投資者仍然預期會降息兩次。
事實上，那些投票支援本周降息的人可能會認為，週四公佈的初請失業金人數上升，在一定程度上印證了他們對勞動力市場疲軟的謹慎態度。 美國勞工部周四發佈的一份報告顯示，截至12月6日當周，初請失業金人數增加了4.4萬人，達到23.6萬人，創下疫情爆發以來的最高增幅。 儘管失業救濟數據歷來波動較大，但鑒於百事可樂和惠普等公司近期紛紛裁員，初請失業金人數的上升可能是勞動力市場出現問題的早期跡象。
未來幾周，政策制定者將獲得大量資訊，這些資訊將有助於他們瞭解勞動力市場和通脹狀況。 雖然部分10月份的數據將不會公佈，但政策制定者將在1月底再次開會之前獲得11月和12月的相關經濟數據。
花旗經濟學家Veronica Clark表示：“我認為目前官員們之間存在分歧是合理的，因為數據發出了相互矛盾的信號，我認為明年的數據可能會在某種程度上起到統一意見的作用。
