2025年12月18日 21：16 環球市場播報
資料來源：新浪財經
英國央行於周四下調關鍵利率，選擇與美聯儲步調保持一致，而不同於歐洲諸多同行 —— 後者已進入借貸成本穩定期。
核心要點
英國央行將關鍵利率從 4% 下調至 3.75%，這一水平創下近三年新低。 此次降息重啟了始於 2024 年 8 月的降息週期，此前 11 月該央行曾暫停降息操作。
英國央行表示，未來數月借貸成本或繼續下行，但已逐步逼近底部區間。
預測市場支持數據
英國央行行長安德魯・貝利表示：“我們依然認為利率將沿著漸進式路徑下行，但每一次降息後，未來還能再降多少，都需要更審慎權衡。 ”
此次降息決議的投票結果十分膠著。 貨幣政策委員會的9名成員中，有4人主張將關鍵利率維持在4%不變。 貝利成為關鍵搖擺票 —— 他在 11 月曾支持維持利率不變，此次卻選擇投下降息贊成票。
與美聯儲政策制定者面臨的處境相似，英國央行官員也需在通脹高於目標水準與就業市場降溫之間尋求平衡，而貨幣政策委員會成員對於降息節奏的看法存在分歧。
背景分析
英國通脹率已開始回落。 今年早些時候通脹走高，主要推手是政府政策（例如上調水費）和食品價格上漲，而非消費需求走強。 這一點與美國的通脹抬升邏輯相似，美國通脹高企源於關稅上調。
與此同時，英國經濟和就業市場顯現降溫跡象，預示著 2026 年通脹將進一步放緩。
相比之下，歐洲其他多家央行在近期議息會議上均選擇維持關鍵利率不變，並釋放信號稱，在可預見的未來，暫無調整貨幣政策的必要。
瑞典央行週四宣佈將關鍵利率維持在 1.75% 不變，並表示：「儘管經濟活動恢復常態尚需時日，但復甦進程已然開啟。 預計利率將在當前水平維持一段時間。 」
未來展望
英國央行在 11 月發布的預測報告中曾指出，通脹率要到 2027 年第二季度才能回落至 2% 的目標水準，同時預計明年經濟增速雖溫和，但仍接近潛在增速上限。 這也是在週四降息決議公佈前，多數投資者預測明年降息次數有限的部分原因。
不過，英國央行在本次會議上表示，隨著政府財政預算中公佈的一系列政策措施將於明年 4 月生效，通脹率有望 “更接近” 2% 的目標。 央行經濟學家測算，家庭能源帳單下調等政策調整，將推動通脹率下降0.5個百分點。 英國 11 月通膨率為 3.2%。
英國央行稱：「通脹黏性過強的風險已有所減弱。 」
若英國央行如投資者預期般再降息一次，其很快將與歐洲其他央行一道，進入貨幣政策觀望期。 在此之前，英國央行經歷了一段政策密集調整期 ——2022 年年中起開啟大幅加息，2024 年年中後轉為漸進式降息。
部分經濟學家對市場共識觀點提出質疑。 他們認為，若通脹回落的速度和幅度超過英國央行的預期，那麼該央行很可能會實施更多次降息。
對於歐洲各國央行而言，還存在一個不確定因素：若美聯儲降息力度超出市場預期，美元隨之走弱，可能會進一步壓低歐洲地區的通脹水準。
