2026年02月12日 20：41 環球市場播報
資料來源：新浪財經
那些使貨物和乘客穿行於美國公路、鐵路、空中與水路、曾經頗顯沉悶的運輸類公司眼下正在集體上演一輪快速的上漲。
在連續多年跑輸美國基準股指之後，道瓊斯交通運輸平均指數如今正在領跑。 過去一個半月，該指數跑贏標普500指數13個百分點，接近金融危機以來的最大領先幅度。 該指數涵蓋CSX Corp.、聯邦快遞和Old Dominion Freight Line Inc.等行業中堅力量，甚至包括美國聯合航空。 在強勁經濟數據支撐、以及資金從過去幾年大幅領漲的大型科技股向外輪動之際，該指數獲得了顯著的提振。
投資者在股市中分散配置的衝動正在提升「舊經濟」的吸引力。 對人工智慧帶來顛覆的擔憂，以及超大規模雲服務商為AI制定的巨額資本開支計劃，促使投資者從該板塊撤資、轉投其他領域。 製造業數據也進一步強化了這一邏輯，為尋求更安全投資的資金提供了樂觀信號。
在上周美國供應管理學會（ISM）的數據顯示1月製造業活動以2022年以來最快速度擴張后，道瓊斯交通運輸平均指數又創下歷史收盤新高。 週三，在強於預期的就業報告顯示勞動力市場正在站穩腳跟後，該指數小幅上行。
富國銀行投資研究院全球股票與實物資產主管Sameer Samana表示：「該板塊是對經濟最為敏感的板塊之一，因為經濟活動水準上升意味著各種商品需要在全國（乃至全球）範圍內流動」。 在經濟強勁“進一步鞏固正面投資邏輯”之際，投資者尋找AI相關股票的替代選擇。
交通運輸板塊也被視為「能夠抵禦人工智慧影響」的交易方向之一，投資者愈發傾向於買入那些主要職能難以被該技術複製的公司。
Nationwide首席市場策略師Mark Hackett解釋稱，近期數據從多個層面幫助了交通運輸類股票。
“最直接的原因顯然是，如果製造業需求增加，那一定會帶來對運輸的更大需求，”他說。 這也暗示整體經濟正在改善，並構成一個關鍵的技術面信號，推動投資者轉向那些最先從經濟改善中受益的股票。
不過，也有人警告稱，至少對其中部分子板塊而言，後續漲幅可能相對有限。 在ISM數據發佈后，花旗集團分析師Ariel Rosa下調了包括Old Dominion在內的四家卡車運輸公司的建議。 Rosa在致客戶的報告中寫道，宏觀環境改善已在“很大程度上計入”股價。
Leuthold Group的Greg Swenson上周則稱，航空、鐵路與貨運板塊“喜憂參半”。 他對航空貨運與物流的前景更為樂觀。
另一方面，追蹤卡車運輸股的Benchmark分析師Christopher Kuhn指出，ISM指數處於擴張區間僅有一個月; 但一旦卡車運輸需求回升，這些公司將很快受益。 他認為卡車運輸板塊的這輪漲勢仍有空間。
Kuhn說：“只要收入增速、運量增速、定價增速都略有起色，你就可能看到相當可觀的增量獲利率反映到凈利潤上。 ”
