2026年04月23日 14:15 智通財經APP
資料來源：新浪財經
日本央行預計將在下周的貨幣政策會議上維持利率不變，但或釋放準備最快於6月加息的信號。戰爭引發的能源衝擊正令決策者對日益加劇的通脹風險保持警惕。
由於市場已基本消化了本月加息的可能性，投資者將重點關注日本央行季度展望報告及行長植田和男的講話，以尋找中東衝突持續如何影響其加息路徑的線索。
索尼金融集團執行經濟學家Tetsuya Inoue表示：「日本央行此次將按兵不動，但會傳遞鷹派資訊，著眼於6月或7月加息。企業的定價行為已經發生變化，央行必須警惕第二輪效應的跡象。委員會的價格預測將提供線索，顯示央行對利率前景的鷹派程度。」
在4月27日至28日的會議上，日本央行很可能將短期政策利率穩定在0.75%，原因是伊朗戰爭短期內結束的前景黯淡，市場持續波動。據熟悉央行想法的消息人士透露，與去年因美國加征關稅而被迫暫停加息週期不同，日本央行將強調繼續加息的決心，因為能源衝擊有可能引發廣泛的通脹。此前日本央行曾承諾將「隨著經濟和物價改善」而加息，而他們表示，可能會調整政策指引，以更好地傳達其靈活應對戰爭帶來的通脹風險的意願。
調查顯示，近三分之二的經濟學家預計日本央行將在6月底前將基準利率上調至1.0%。
警惕第二輪效應
美以與伊朗的戰爭使日本央行逐步將仍處於低位的利率提高至被認為對經濟中性的水準（市場認為約為1.5%）的努力變得複雜。日本嚴重依賴石油進口，經濟易受油價飆升以及霍爾木茲海峽事實上被封鎖導致的供應中斷的衝擊。但由於企業越來越熱衷於轉嫁包括疲軟日元帶來的更高成本，從而令通脹率在近四年內持續高於日本央行2%的目標，忽視戰爭驅動的價格壓力的風險已經增加。
消息人士稱，目前日本央行內部多數人不認為日本面臨劇烈的工資-通脹螺旋式上升的可能性——即物價上漲促使工人要求大幅加薪，進而導致更廣泛、更持久的通脹。但委員會中的鷹派人士呼籲警惕第二輪效應的風險，如果放任不管，可能最終迫使日本央行大幅加息以遏制通脹。一位元消息人士表示：「企業和家庭行為已轉向通脹，這可能要求日本央行加快加息步伐。」
消息人士稱，由於燃料成本飆升料將打擊企業利潤，日本央行可能在季度報告中下調對4月開始的財政年度的增長預測。他們表示，委員會還可能大幅上調2026財年的通脹預測，因為與石油相關的原材料成本上漲已促使一些企業考慮提價。消息人士稱，日本央行可能會警告戰爭對經濟增長的衝擊，但仍會維持基本通脹正朝著持久實現2%目標的方向發展的看法。
雖然霍爾木茲海峽長期封鎖將導致嚴重的供應限制並擾亂生產，但日本央行可能將這種可能性歸類為風險因素，而非直接影響其基準情景的因素。在1月發佈的當前預測中，日本央行預計2026財年經濟增長1.0%，2027年放緩至0.8%。預計2026財年核心通脹率為1.9%，2027年為2.0%。下周的季度報告將首次包含2028財年的預測。
責任編輯：郭建
