2026年08月20日01:29 環球市場播報
資料來源：新浪財經
億萬富豪Ken Fisher旗下同名公司似乎正在押注期限最長的美國國債將會上漲，以逆勢操作尋求從收益率接近20年高點所帶來的機會中獲利。
根據數據以及分析師的觀點，本月早些時候，Fisher Investments是貝萊德一隻投資於20年及以上美國國債的交易所交易基金（ETF）創紀錄吸金40億美元背後的主要推手。與此同時，貝萊德另一隻平均期限較短的美國公債基金出現了類似規模的資金流出，顯示相關資金轉向殖利率曲線的更長端。
Fisher Investments發言人表示，出於對客戶的受託責任，公司無法評論個別證券。貝萊德代表不予置評。
券商Baird Strategas首席ETF策略師Todd Sohn表示：“看起來他們的某個模型增加了久期。沒有其他人能以如此大的規模推動這些基金的資金流動。”
Ken Fisher幾十年來憑藉著鮮明直率的投資觀點和大量行銷活動，將公司發展壯大。無論是直郵、電視、書籍或網絡，他都廣泛地進行推廣。這套強大的行銷體系幫助公司將管理資產規模擴大至4，410億美元。根據估算，Fisher本人目前的身家超過120億美元。
近期資金流向數據之所以指向這家總部位於德州Plano的公司，是因為截至6月底的申報文件顯示，該公司持有約150億美元的iShares 7-10年期美國國債基金份額（代碼IEF）。持股數據顯示，這使其成為IEF最大的持有人，也是唯一有能力造成40億美元資金流出的機構。
當然，這筆交易在Fisher整體資產中只佔很小一部分。該公司管理的大部分資產來自私人客戶業務，主要服務個人和家庭。 ETF資金流向也未必反映公司的整體部位，因為可能有其他相互抵銷的交易。
不過，Fisher Investments近期向顧客發表的評論顯示，該公司認為長期債券目前頗具投資價值。該公司8月12日發表了一篇題為《為何美國國債並未陷入困境》的文章，稱今年通膨上升並非普遍現象，而主要源自於伊朗戰爭引發的能源價格飆升。
這篇署名為該公司投資編輯團隊的文章稱：“利率可能處於2022年以來數年區間的上端，但這在很大程度上是與戰爭相關的錯誤通脹擔憂所致。通脹預期是影響長期利率的一個關鍵因素。因此，我們不預計通脹會更熱或利率會明顯更高。”
根據申報文件，近年來Fisher Investments對iShares 20年以上美國公債ETF（代碼TLT）的配置一直很少。該基金被業內一些人士稱為“寡婦製造者”，一直是投資者試圖抄底長期美債拋售行情的熱門工具，不過隨著收益率持續上升，不少逢低買入的投資者遭受了損失。
將資金從IEF轉投TLT，意味著明顯增加久期風險，也就是固定收益投資組合對利率變動的敏感度。簡單來說，如果殖利率下降，TLT的漲幅應該會更大；但如果殖利率持續上升，其跌幅也會更大。
行業研究高級ETF分析師Eric Balchunas表示：“如果押對了，回報會相當可觀。這是一筆高風險、高回報的交易；相比之下，其他投資者正在把資金投向收益率曲線短端，以在承擔較低風險的同時獲取那裡的收益率。”
