2026年09月02日 14:34 環球市場播報
新西蘭聯儲上調利率至2.75%，稱漸進收緊可降低日後更大幅度加息的風險
紐西蘭儲備銀行貨幣政策委員會於9月2日在威靈頓一致決定，將官方現金利率調高25個基點至2.75%。這是繼7月之後的連續第二次升息。委員會表示，逐步撤回貨幣寬鬆政策，既有助於將通膨拉回2%的目標中樞，同時也能支撐經濟成長(8.19, 0.00, 0.00%)就業；這一做法也降低了未來被迫更猛烈加息的潛在風險。未來的利率路徑並未預先確定，將完全取決於委員會對中期通膨風險平衡的持續評估。
通膨受油價推高但核心指標仍處目標區間
6月季度消費者物價指數年增至4.1%，突破了委員會設定的1%至3%目標區間。聲明將此升幅主要歸因於中東衝突導致的燃料及相關價格上漲。然而，剔除車用燃料後，6月季年通膨率回落至2.9%，多數核心通膨指標仍穩定在1%至3%區間內。長期通膨預期接近2%，一至兩年期預期自5月以來已回落，薪資增速預期也與通膨回到2%的目標相符。
委員會的時間表顯示：通膨今年仍將維持高位，預計2027年年中回到目標區間，至2027年稍後進一步回落至2%的中樞。實現這條路徑的條件包括：燃料價格高基數效應的逐步消退、經濟中閒置產能的消化，以及本次開啟的漸進式升息政策。
出口部門支撐復甦，奧克蘭與威靈頓家庭支出持續疲軟
聲明指出，儘管6月季度增長乏力，但經濟復甦“很可能已經重啟”，且過程並不均衡。貿易夥伴需求的回溫與出口價格的堅挺，為出口相關部門及部分地區提供了收入和投資支撐；但家庭收入增長緩慢、就業不安全感以及房價停滯不前，繼續壓製家庭消費和住宅投資，尤其在奧克蘭和惠靈頓表現明顯。就業成長尚未完全吸收新進入勞動市場的人口，這兩個城市以及青年和長期失業族群的失業率仍然偏高。部分家庭正遷往就業機會較充足的地區，家庭儲蓄率上升，消費成長率維持低迷。住宅開工許可證數量雖有所增加，但全國範圍內的施工活動尚未跟進。
委員會預期出口部門將維持韌性，家庭支出將隨經濟復甦逐步回升，勞動市場也將隨之改善。隨著通膨回到2%中樞，家庭實際購買力可望增強。全球商品價格和外部需求仍是雙向風險——復甦可能強於或弱於預期，價格壓力也可能更持久。委員會強調將保持警惕，並在必要時作出反應，以確保通膨在中期內可持續地回到目標水平。
未來路徑：仍可能進一步升息，但未設定終點
全體委員一致認為，在中樞情境下，目前官方現金利率的投影路徑是合適的；若該情境成立，利率「可能仍需要進一步上調」。但聲明同時重申，未來路徑並非預設，也不會機械地依賴單一數據。今年剩餘兩次會議分別安排在10月（接近大選）和12月。
本地銀行經濟學家普遍認為，聲明的基調比升息本身更為溫和。部分機構仍預測10月將升息至3.0%、12月進一步至3.25%，並認為這大致接近中性利率水準；但也有觀點認為，視數據和外部事件演變，升息節奏可能更為平緩。決議公佈後，紐元兌美元匯率回落近半個百分點，市場對利率被推至更高區間的押注有所下調。這些均為市場參與者和分析機構的即時解讀，而非委員會寫入聲明的具體數字。最終政策仍將依據後續經濟數據而定。
責任編輯：龍運翔
