資料來源：美國聯準會/金十數據/啟富達國際研究部(2023.7.27)
一、FOMC會議決定：加息一碼，符合預期，利率決議存有分歧
台灣時間2023年7月27日(星期四)清晨2時，美國聯準會利率決議顯示，將聯邦基準利率目標區間升至5.25%–5.5%，符合市場預期。另外準備金利率升至5.4%，隔夜逆回購利率升至5.3%，隔夜回購利率升至5.5%。
量化寬鬆方面，將按照原有計劃減持美國國債和機構債務以及機構抵押貸款支持證券，即600億美元國債和350億美元機構抵押貸款支持證券(MBS)。
投票贊成聯準會貨幣政策決議的FOMC委員包括：聯準會主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、聯準會金融監管副主席巴爾、理事鮑曼、理事庫克、芝加哥主席古爾斯比、費城主席哈克、聯準會理事傑斐遜、明尼阿波利斯主席卡什卡利、達拉斯主席洛根、聯準會理事沃勒。全票通過本次利率決議。
二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較
表一：FOMC會後聲明本次與上次的差異比較
| 2023年6月15日 | 2023年7月27日 | 點評 | |
| 經濟成長 | 經濟活動繼續以溫和的速度擴張 | 經濟活動繼續以溫和的速度擴張 | 無變化 |
| 就業與通膨 | 就業增長勢頭強勢，失業率保持在低位。 通貨膨脹仍處於高位。 | 近幾個月就業增長強勁，失業率保持在低位。 通貨膨脹率仍處高位。 委員會仍高度關注通脹風險。 | 聯準會仍舊強調通脹風險 |
| 重大事件 | 美國銀行體系健全具有彈性。居民和企業信貸條件收緊可能會拖累經濟活動、招聘和通脹。這些影響的程度仍不確定。 | 美國銀行體系健全且富有彈性。家庭和企業信貸條件收緊可能會對經濟活動、就業和通脹造成壓力。這些影響的程度仍不確定。 | 無變化 |
| 利率政策 | 委員會尋求在長期內實現就業最大化和2%的通脹率。為了支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持5.00%至5.25%。
在這次會有上保持目標區間不變，使委員會能夠評估更多資訊及其對貨幣政策的影響。委員會將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策影響經濟和通脹的滯後程度，以及經濟和金融進展。委員會堅定地致力於將通貨膨脹率恢復到2%的目標。 | 委員會尋求在長期內實現就業最大化和2%的通脹率。為了支持這些目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間升至5.25%至5.5%。
委員會將繼續評估更多信息及其對貨幣政策的影響。在確定額外政策緊縮程度以隨著時間的推移將通脹率恢復到2%時，委員會將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯後性以及經濟和金融發展。 | 加息一碼，符合市場預期。達到2%通脹目標時將考慮調整貨幣政策 |
| 量化寬鬆 量化緊縮 | 委員會將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券，正如此前宣佈的計劃所述。 | 委員會將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券，正如此前宣佈的計劃所述。 | 無變化 |
| 關注焦點 | 在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測新訊息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的訊息，包括有關勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發展的數據。 | 在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測新訊息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的訊息，包括有關勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發展的數據。 | 無變化 |
三、聯準會主席鮑威爾：通膨明顯放緩，但年內將不會降息
政策方面，鮑威爾稱，緊縮政策的全部影響尚未顯現，聯準會將對未來的加息採取依賴數據的做法，貨幣政策將繼續逐次會議做出決定且尚未對未來的會議做出決定，漸進式的加息步伐不意味著每隔一次會議就加息一次，貨幣政策已具備限制性，將放慢加息腳步，並指出聯準會將考慮累計政策緊縮所帶來的滯後性，但仍需將利率保持在較高水平“一段時間”。鮑威爾認為年內將不會降息，是否降息將取決於對通脹回落至目標的信心程度。另外，鮑威爾指出，本次會議中貨幣政策存有分歧，儘管投票委員全票通過本次利率決議。
經濟方面，鮑威爾稱，經濟活動繼續以溫和的速度擴張，當前支出和GDP數據顯示經濟強勁，經濟具備韌性是“一件好事”，但經濟更強勁的增長可能導致更多的通脹，不排除未來經濟增長加強，或需政策做出回應，希望看到的是適度或溫和水平的經濟增長。另外，聯準會工作人員將不再預測今年會出現經濟衰退，存在軟著陸的路徑。
通脹方面，鮑威爾指出，通脹已經得到一定程度緩解，但將通脹回落到2%的過程還有很長的路要走，長期通脹預期仍然根深蒂固，6月份的CPI放緩令人鼓舞，但只是一個月的數據。鮑威爾認為核心通脹是更好的指標，可以預測整體通脹走勢，並稱核心通脹仍然相當的高，希望看到核心通脹有所下降。
就業方面，鮑威爾表示，勞動力市場仍然非常緊張，就業增長依然強勁，勞動力需求仍然遠超勞動力供給，就業市場供需關係趨於平衡的跡象越來越明顯，職位空缺人數回落，表明勞動力市場正在放緩，鮑威爾的基本情景假設是可以在失業率沒有大幅增加的情況下實現2%通脹目標。另外，鮑威爾指出名義工資增速已經出現放緩跡象，並希望工資增速與2%通脹目標一致。
區域性銀行危機方面，鮑威爾稱，銀行業危機已經穩定，正在謹慎監測銀行業情況，聯準會很難梳理銀行業危機對經濟的影響。
房地產方面，鮑威爾表示，住房部門有所復甦，但仍低於2022年水平，恢復房地產市場的平衡還有很長的路要走，現有住房供應非常緊張。
截至截稿，S&P500指數下跌0.02%，那斯達克指數下跌0.12%，道瓊工業指數上漲0.24%； 10年期美債收益率降至3.86%；美元指數跌至100.99；黃金漲至1973美元/盎司。
