2022年12月29日18:08 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞葛佳明
怎一個“慘”字能形容：美國國債創十年來最大跌幅，美股創2008年以來年度最差表現，日元一度跌至1992年以來的最低點。
在美聯儲的帶領下，全球央行開始了50年難得一遇的密集加息，導致股債雙殺，非美貨幣持續貶值；英國最短前首相出台富人減稅政策，險些進入2022年的雷曼時刻；“通脹牛”的土耳其股指卻“一枝獨秀”漲超195%。
地緣政治衝突加劇，使“制裁與反制裁”成為了貫穿全年的主題，石油和天然氣價格飆升後回落，各國的通貨膨脹至多年來的新高。
從美國來看，因能源成本的飆升，美國開啟了高通( 109.84 , 2.87 , 2.68% )脹時代，3月17日開始，美聯儲開啟了七輪加息，基準利率飆升至4.25%-4.5%，為十五年新高。高利率或將持續到就業市場降溫，而這幾乎總是伴隨著經濟衰退。
( 121.82 , 9.11 , 8.08% )
從歐洲看，隨著美聯儲的加息和地緣衝突的加劇，歐盟“身負重傷”，歐央行不得不跟隨美聯儲開啟了最激進的加息腳步，放棄了多年的寬鬆政策，歐洲央行今年連續加息四次，累計將政策利率提高了250個基點。但依舊阻擋不了歐元，歐洲各國國債的疲軟。歐元跌破1比1的平價，同時英鎊也幾乎跌到平價。
反觀中國，由於不斷優化的防疫政策，中國的資產均可用一個“穩”字形容，人民幣對美元匯率也出現了一定程度的貶值，一度由6.3貶值至7.3，貶值幅度達到14%。但相比之下，人民幣兌美元貶值幅度遠低於歐元、日元與英鎊對美元貶值幅度。由此看來，人民幣在2022年依然是全球範圍內較為穩定的貨幣之一。同時，中國10年期國債收益率今年也僅小幅上漲3.55%。
已往可諫，在新的一年到來之際，華爾街見聞為您精心挑選出了不能錯過的年度資產复盤，恭祝投資者朋友們在新的一年里八方來財，收益長虹。
唯我獨尊獎——鋰：繼續乘政策東風，搏時代巨浪！
供不應求的狀況使鋰價在2022年飛漲，儘管鋰價在12月出現“滑坡”，縱觀2022年全年，鋰價還是翻了一番。11月，電池級碳酸鋰價格更是站上60萬元/噸關口，相當於2020年6月平均4.1萬元/噸的14倍。
數據來源：上海鋼聯數據
今年以來，全球純電汽車銷量同比增長了70%。新能源汽車和儲能市場大超預期的增長，與上游較長的礦產開發週期形成錯配，造成了今年鋰價的飆升。
基於對市場前景的預判，主流企業紛紛進行大規模產能佈局，下游對碳酸鋰備貨需求增加。同時，部分貿易商惜售情緒高漲，進一步推高了碳酸鋰價格。
但步入12月，鋰礦和鋰鹽價格雙雙“掉頭”下跌。有業內人士表示，皮爾巴拉鋰礦拍賣價的下跌，或是鋰價見頂的信號，反映了業內對高鋰價的抵觸心理，鋰價或逐步回落至正常水平。
不過，也有分析指出，近期鋰價向下波動主要源於淡季效應，鋰價“拐點”尚未到來，春節前或將逐步改善，鋰價有望逐步企穩。中金有色分析師稱：
經歷十一月中旬採購需求的降溫後，市場較弱的價格預期帶動產業鏈庫存調整，導致鋰價下行的趨勢延續，一是近期出現企業和貿易商對於碳酸鋰的拋售現象，使短期市場供給增加；二是下游企業的觀望情緒嚴重，普遍放緩採購節奏導致市場需求偏弱。
我們認為，考慮到冶煉廠檢修、鹽湖冬季減產等變化對供給側的擾動，以及下游企業的節前備庫的潛在需求，碳酸鋰市場的供需格局在春節前或將逐步改善，鋰價有望逐步企穩。
最混亂的套利獎——鎳：“妖鎳”重現
今年以來鎳價仍累計上漲約40%，而相比大漲更讓人矚目的是倫鎳的波動。
今年3月，倫鎳遭遇史無前例的大逼空，在3月7日到8日短短兩天內一度暴漲近250%。
而今，擁有145年曆史的LME仍在艱難應對大規模鎳空頭軋空的影響。LME目前正面臨監管調查，及投資者的訴訟，鎳交易也未恢復正常。
華爾街見聞此前提及，媒體統計，3月之後，倫鎳三個月期貨合約的交易量在六個月內減少了30%。由於流動性低，任何供需方面的消息都可能放大鎳價的波動，剛有消息稱ICE仍對LME感興趣，倫鎳就飆升10%。
本月稍早就有媒體指出，中國的一些全球最大鎳買家要求鎳生產商，轉而使用上期所的合約為其鎳供應定價。這些買家認為，流動性下降且庫存低導致今年的倫鎳價格一直居高不下，這並未反映鎳市場基本面。
3月的“妖鎳”危機已經讓LME的市場信用大打折扣，倫鎳的流動性降至十年來最低水平。如果上述中國買家的要求得到滿足，LME在全球金屬市場的地位將遭到進一步削弱。
年度最佳基金獎——宏觀對沖基金笑傲江湖：做空美債日債和英債成了大贏家
2022年成為資產管理公司難忘的一年，負利率成了歷史。
在美聯儲激進加息的刺激下，美國債券市場創下了數十年來的最大跌幅，美國兩年期國債收益率從0.7%飆升至4.3%，十年期國債收益率已從2021年底的1.5%躍升至超3.8%。
9月中旬，英國最短首相特拉斯的“迷你財政”案為富人減稅，使英國國債遭遇史無前例的拋售，國債收益率大幅上行，導致採用LDI投資策略的養老基金面臨大規模追加保證金通知，險些引發英國債市崩盤。
沒有任何預兆，日本央行12月出人意料地轉向，使得日本10年期國債收益率飆升21個基點至0.467%，為2015年以來最高，日本國債期貨更是暫停交易。
與國外債市收益率大幅上行相比，國內債市在年內大部分時間都表現的相對穩健。在貨幣政策相對寬鬆以及權益資產普遍收縮的背景下，居民資產配置顯著向固定收益類產品傾斜，這也扭轉了年初債市調整的預期。
從11月開始，隨著防疫政策的優化，市場對於宏觀經濟的預期在短期內迅速扭轉。債券收益率結束了穩步下行的趨勢，在短期內快速抬升。另一方面，隨著居民風險偏好的逐步提高，資產配置重新向權益轉移，無論是普通投資者還是機構投資者，短期內的資產配置調整都給債券市場帶來了比較大的拋售壓力，使得債券市場面臨贖回壓力。
數據來源：wind
最慘貨幣獎——日元：持續陰跌，破日本央行心裡防線
面對強勢美元，各國匯率在2022年都經歷了不同程度的下行，英鎊匯率甚至一度接近與美元平價，而日元今年的跌幅可謂“獨樹一幟”。跌幅超過日元的僅剩阿根廷比索跌超40%、埃及鎊跌超35%、土耳其里拉跌超28%、烏克蘭格里夫納跌超25%。
在各國央行拼命加息的世界裡，日本央行始終堅持寬鬆的貨幣政策，堅持收益率曲線控制，使得日元持續陰跌至1992年以來的最低點，1美元兌152日元，日本央行破防了。
因為利差的存在，今年日元一直是投資者青睞的套利交易貨幣之一，使日元承壓。今年9月開始，面對疲軟的日元，日本政府24年來首度干預匯市，長城證券報告數據顯示，今年以來日本可兌換外幣的外匯儲備已經下降了1575億美元，相當於年初的12.32%。
12月21日，面對日元貶值的壓力，日本央行決定放鬆YCC政策，效果立竿見影，當天日元匯率盤中漲近3%，至1美元兌133日元。
Asymmetric Advisors高級策略師Amir Anvarzadeh直言，日元明年可能成為最強貨幣之一，到夏季可能升到120或更高的水平。
最意外“牛市”獎——土耳其股市：伊斯坦堡100指數暴漲195%，冠絕全球
（1）美股市場（勢創2008年以來年度最差表現）
今年的美股市場在美聯儲的“打壓”下，經歷了艱難的一年。
( 10478.0868 , 264.80 , 2.59% )(33220.8008, 345.09, 1.05%)33220.8008 , 345.09 , 1.05% )
美股科技股哀鴻遍野，今年特斯拉累跌近70%，市值大幅蒸發超7600億美元，據FactSet統計，同期標普500指數中只有9家公司表現更差。但這在今年美國科技股的“市值蒸發榜”中，竟然還排不進前三名。
( 84.18 , 2.36 , 2.88% )(129.61, 3.57, 2.83%)129.61 , 3.57 , 2.83% ) (88.95, 2.49, 2.88%)88.95 , 2.49 , 2.88% ) (241.01, 6.48, 2.76%)241.01 , 6.48 , 2.76% )
但或許跌幅還沒有結束，目前的企業盈利預計可能並沒有完全計入潛在的經濟衰退風險，因此股市仍留有不少下跌空間。根據諮詢機構Truist Advisory Services的數據，自二戰以來，標普500指數在經濟衰退期間平均跌幅為29%。
（2）新興市場中：越南股市表現最差，印度股市扛住了壓力，表現最牛的竟然是土耳其股市。
令市場始料未及的是，去年暴漲的越南股市，今年直接墊底，跌超34% 。在越南政府對金融監管的層層加碼下，今年的越南股市在銀行和地產股領跌中一蹶不振。
隨著晶片和互聯網巨頭股價的大幅下探，韓國Kospi指數下跌約22%，創下自2008年金融危機以來的最大跌幅。
而印度躋身今年全球表現最佳的股票市場之列，2022年的印度股市成了不少投資者的避難所，熱錢瘋狂流入，印度股市屢創新高，今年約上漲超5%。
( 343.43 , 2.56 , 0.75% )
( 85.24 , 0.78 , 0.92% )
我們相信印度可以繼續表現出色，它是世界上少數幾個從人口統計學、數字化、脫碳和去全球化的破壞性的全球趨勢中受益的國家之一。
更令市場以外的莫過於土耳其股市的“一枝獨秀”，伊斯坦堡100指數暴漲195%。分析稱指出，土耳其，一個物價飛漲，老百姓吃不起肉的國家，怎麼它的股市表現這麼牛——土耳其這輪牛市很大程度就是個“通脹牛”，或者說“貨幣貶值牛”：
在匯率急劇貶值的情況下，股市成為少數能為國內投資者提供財富守護的“避風港”之一。
根據土耳其中央證券登記處的統計，截至11月18日，土耳其國內散戶投資者開設的股票交易賬戶數量新增了32%，達到310萬個。
截至12月27日各國股市表現
最熱門話題獎——天然氣、原油：混亂因我而起
整個2022年，“能源危機”成了一直在耳畔揮之不去的關鍵詞。
2020年開始沙特和俄羅斯的石油價格戰，壓低了石油價格，各國紛紛開始減產，可隨著2021年需求猛增，能源危機便開始了。2022年，隨著地緣政治衝突加劇，“能源危機”一下成了全球的核心問題，也成了各國通脹的導火索。
俄羅斯作為全球最大的原油和成品油出口國，第二大的天然氣出口國，在能源市場上的地位可見一斑。一系列“制裁與反制裁”的措施之下，油價從2月的90美元/桶，一下被推到了3月的120美元/桶，天然氣價格在全球大部分地區上漲超過50%，歐洲的天然氣價更是一下翻了3倍。
( 1.1 , 0.00 , 0.00% )
同時，因聖誕季氣溫高於往年，歐洲天然氣邁向九月來最大周跌幅，歐洲天然氣基準價格荷蘭TTF單週下跌超25%。
從7月開始，石油價格也開始放緩，同時出於對經濟衰退預期的擔憂，OPEC+在10月宣布每天減產200萬桶石油。美國政府迅速宣布11月新增戰略儲備投放1000萬桶，未來可能根據油價形勢做新的戰略儲備石油投放安排。
今年以來布倫特原油漲超5%，至約80美元，布倫特原油漲近10%，至約84美元
“大宗商品旗手”高盛認為，原油現貨市場的大幅走弱，削弱了市場在俄羅斯原油出口受到製裁之前一直期待的看漲格局，高盛據此大幅下調原油在明年上半年的預期價格。不過，從長期來看，高盛認為由於需求增加和過去十年投資不足，油價依然有望繼續走高。
最慘烈的下跌獎——加密貨幣
縱然是在不少國家都面臨著股債匯三殺的2022年，在加密貨幣面前這些跌幅都不算什麼。
今年3月開始，隨著美聯儲的加息，一場屬於加密貨幣的嚴冬就這樣不期而至。
從號稱與1美元掛鉤的市值第三大穩定幣UST及其姊妹代幣Luna的暴跌開始，多米諾骨牌效應出現了：UST從本應錨定在1美元的幣值暴跌至26美分，Luna幣值蒸發至0，Celsius資不抵債、stETH脫錨、BlockFi、三箭資本和Voyager請求援助．．．．．．．
今年6月，比特幣從去年底68000美元的歷史高點，一度跌破18000美元，以太幣跌破900美元。
這時，Sam Bankman-Fried（SBF）帶著他的“加密帝國”FTX高調現身，以“幣圈央媽”的姿態先後對處於危機邊緣的機構伸出了援手，比特幣重回21000美元。
而這一切都是“鏡花水月”，11月3日，加密貨幣資訊網站CoinDesk披露FTX的姊妹基金Alameda Research的資產負債表，投資者們發現FTX和Alameda間的“後門關係”（Alameda可以沒有任何限制的用FTX賬戶上的資金），FTX面臨擠兌風險，投資者們紛紛外逃。
僅數日，FTX集團在美申請破產保護，SBF或面臨大約612000年的監禁，比特幣跌穿1.7萬美元。
新興市場教父、Mobius Capital Partners的聯合創始人Mark Mobius曾分析稱，美聯儲的持續緊縮的貨幣政策和不斷上漲的利率使加密貨幣的吸引力降低，他指出，比特幣的價格已跌破17000美元的技術支撐位，他預測2023年比特幣還將暴跌40%，跌破10000美元。
渣打銀行Robertsen團隊認為比特幣明年或將進一步暴跌70%至5000美元的低位。
