2023年01月03日21:13 市場資訊
資料來源：新浪財經
伴隨著歐央行持續加息意大利或成歐元區“新爆點”
來源：華爾街見聞趙穎
隨著經濟增長放緩、利率進一步上升以及債券發行量增加，意大利債務隱憂重新浮現。
隨著歐洲央行在未來幾個月繼續提高利率並開啟縮表，債務危機擔憂重燃，意大利或成歐元區“新爆點”。
週二，媒體的一項調查顯示，十分之九的經濟學家認為意大利是歐元區最容易發生債務危機的國家。
意大利在總理Giorgia Meloni領導下，正試圖解決該國的財政問題，其已將財政赤字佔GDP比重從2022年的5.6%降至2023年的4.5%，並預計在未來進一步降至3%目標水平。
但是，意大利公共債務仍然是歐洲最高的國家之一，佔GDP的145%左右。意大利聯合信貸銀行首席經濟學家Marco Valli警告稱，該國“更高的債務再融資需求”和“潛在的棘手政治形勢”使該國債券最容易被拋售。
加息重壓下，意大利國債收益率急劇攀升
自去年夏天歐央行開始加息以來，意大利借貸成本急劇上升。上週，10年期債券收益率一度攀升至4.6%以上，幾乎是一年前的四倍，較德國債券收益率高出210個基點。
瑞信歐元區經濟主管Veronika Roharova表示，雖然意大利新政府“目前幾乎沒有讓投資者擔心的理由”，但隨著經濟增長放緩、利率進一步上升以及債券發行量再次增加，擔憂可能會重新浮現。
儘管歐央行加息進程較許多西方央行都慢，但自去年夏天以來歐央行以前所未有的速度收緊政策，將存款便利利率從-0.5%提高到2%。歐洲央行官員堅稱，未來幾個月將繼續加息。歐洲央行鷹派成員Klaas Knot指出，緊縮週期才剛剛進入“下半場”。
然而，分析人士認為，歐央行高估了通脹風險，低估了衰退的前景。國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva週末表示，今年歐盟一半地區將受到經濟衰退的影響。
“縮表+天量政府新債”即將來襲
增加意大利債市風險的不止是加息，縮表和天量政府新債也即將到來。
歐洲央行將從3月份開始以每月150億歐元的速度縮減5萬億歐元債券投資組合，這將進一步加大意大利借貸成本的壓力。安聯集團首席經濟學家Ludovic Subran表示，歐元區可能會重蹈歐盟2012年債市崩盤的覆轍。
此外，高企的能源成本或將使投資者們在明年迎接“缺錢”的歐洲各國大量發行的新債，預計2023年歐洲各國政府的債券發行量將增加10%，達到1.2萬億歐元，意大利計劃在2023年發行3100-3200億歐元公共債券。
巴克萊首席歐洲經濟學家Silvia Ardagna表示，意大利債務存量高企、財政赤字高企以及採取額外的能源支持措施的需要都令市場非常擔憂。
去年，歐央還宣布了一項應對金融分化風險的新工具TPI，旨在應對歐元區國家借貸成本飆升。然而，媒體調查的經濟學家中，超過三分之二預計，歐洲央行永遠不會使用這一工具。
歐亞集團負責歐洲業務的董事總經理Mujtaba Rahman表示，明年的經濟衰退將比預期的更嚴重，可能會使高赤字、高債務國家面臨更大的壓力，並補充稱，這可能令歐央行鷹派態度有所軟化。
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