作者： 樊志菁
[ 新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了衡量中期強弱的200日均線，包括科技板塊在內的部分去年最受打擊的行業引領了市場情緒復甦。 ]
剛過去的一週美股表現不俗，成長股再次領跑市場，上季度經濟增長好於預期和通膨指標進一步回落緩解了衰退的擔憂，並進一步強化了美國聯準會放緩加息的前景。隨著新年首份貨幣政策決議聲明的公佈，外界有關政策前景的猜測能否成為現實或將成為短期股指能否延續強勢的關鍵，而蘋果(143, -2.93, -2.01%)、亞馬遜(100.55, -1.69, -1.65%)等科技巨頭業績表現也可能成為擾動因素。
美國聯準會料放緩加息腳步
美國聯準會的政策效果逐漸顯現。資料顯示，2022年12月美國個人消費支出物價指數（PCE）同比增長5.0%，為近一年新低，作為美國聯準會最關注的通膨指標之一，剔除食品和能源價格波動因素的核心PCE上月同比上漲4.4%，使四季度的平均通膨率降至4.7%，這已經低於美國聯準會去年12月發佈的經濟預測中4.8%的展望。
物價增速放緩有望減輕政策壓力，緘默期前多位美國聯準會官員已經暗示考慮將加息速度放緩至更傳統的25個基點，這將使聯邦公開市場委員會（FOMC）有更多的時間來評估政策的影響，並考慮何時停止緊縮週期。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者採訪時表示，通膨降溫的跡象進一步明晰，但目前的水平依然遠遠高於通膨利率目標，加上服務性通膨壓力仍然存在，即使將加息幅度放緩，美國聯準會依然不會輕易釋放政策拐點的任何訊號。
外界正在評估經濟放緩的走向，以判斷美國聯準會未來的路徑。初步資料顯示，美國去年四季度GDP增速好於預期，全年增長2.1%。但作為經濟主要引擎的消費者支出在年底已經開始下滑，高通(131.63, -1.77, -1.33%)脹侵蝕了美國家庭的預算，而利率的上升使得房屋、汽車等消費變得更加昂貴。這些因素可能意味著今年美國經濟增長將迎來轉折點。
作為前瞻指標，諮商會經濟領先指數已經連續10個月下跌，分項資料顯示，製造業、房屋建設、就業和金融市場前景正在進一步疲軟。諮商會經濟研究高級主管奧茲伊爾德里姆（Ataman Ozyildirim）警告，美國經濟可能在短期內出現衰退。“未來幾個季度，總體經濟活動可能會轉為負值，然後在2023年最後一季度回升。”他說。
科技股強勢能走多遠
新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了衡量中期強弱的200日均線，包括科技板塊在內的部分去年最受打擊的行業引領了市場情緒復甦。道瓊(33717.0898, -260.99, -0.77%)市場統計顯示，納指正處於2001年以來最好的1月份，累計上漲逾11%，明顯跑贏標普500指數和道指。
不少分析認為，美國經濟韌性和加息放緩，加上對中國重新開放的樂觀情緒，有助於提振風險偏好。deVere Group首席執行官格林（Nigel Green）表示，美國經濟“軟著陸”的希望越來越明顯，因為美國聯準會正在實現降低通膨的目標，同時避免造成大量失業，這是市場前景改善的原因。
資金流向方面，投資者開始重新回流美股基金。美銀全球援引EPFR Global資料稱，截至25日的一週內，美國股票基金錄得3億美元的淨買入，這也是新年以來的首次。市場波動性進一步回落，Cboe恐慌指數VIX今年以來一直處於下降趨勢，上週五逼近18關口，續創2022年以來新低。
未來一週美股的表現或將繼續取決於成長股的走勢。除了美國聯準會決議以外，包括蘋果、Google(97.95, -2.76, -2.74%)、亞馬遜在內的科技巨頭財報表現同樣關鍵。近期科技行業頻繁傳出裁員消息，上週包括IBM(135.3, 0.91, 0.68%)在內的多家公司公佈業務調整決定，經濟放緩進一步衝擊需求，英特爾(27.95, -0.21, -0.75%)則成為又一家業績爆雷的巨頭。
嘉信理財認為，美國聯準會本次加息25個基點已經板上釘釘，鮑威爾的評論將是焦點。考慮到財報季和經濟狀況，短期波動性可能捲土重來。投資者似乎希望美國聯準會在利率和通膨問題上採取不那麼激進的立場，在過去一年中這種樂觀情緒多次出現，這是個潛在風險點。未來一週的前期可能是對美國聯準會預期帶來的溫和上漲，決議聲明後市場將迎來一段時間的震盪期。
