日本政府已正式提名植田和男出任下任日本央行行長，證實了此前媒體的報導。正如我們上週所說，我們並不認為植田和男會顯著改變日本央行的路線，儘管對他的提名出乎意料。我們預計在他4月份接任後不久，日本央行的前瞻指引將更偏向於中性，但也僅此而已。
原因很簡單。日本經濟還沒有強勁到足以推動通膨率持續達到2%的水平，這在今天發佈的疲軟GDP報告中再次得到體現。
毋庸置疑，日本央行的殖利率曲線控制計劃（YCC）已經導致債券市場失靈。這是一個實實在在的問題。但是解決這個問題對於經濟而言代價過於高昂。商業投資的萎縮尤其顯示出，日本企業界眼下仍需要超低利率貨幣政策的支援。
這就是為什麼我們堅持認為，在植田和男領導下的日本央行將維持當前政策框架直到2024年第一季度。屆時，我們預計經濟復甦將變得穩固。
不過，我們確實預計日本央行的前瞻指引會有一些調整。
日本央行也有可能對其與政府的聯合聲明進行一些調整，以幫助為政策的逐步正常化鋪平道路。這可能涉及刪除一些表述，包括共同努力“克服通縮”以及“在儘可能早的時間”。如果出現這些調整，我們預計會是在第二季度的某個時候。
日本央行政策委員會的可能組成
日本央行新團隊雛形初現
植田和男是前東京大學經濟學教授，目前在共立女子大學任教。他最為知名的是他的學者身份，雖然他還曾在1998年至2005年期間擔任過日本央行政策委員會委員，並在政府養老金投資基金擔任投資委員會負責人。
為完善日本央行新的領導團隊，首相岸田文雄還提名日本央行政策老將內田真一和前金融廳官員冰見野良三出任副行長。我們認為這些是明智的選擇，因為他們可能會以貨幣政策和金融監管方面務實的作風，以及政府中的人脈，對植田和男的學術做法加以補充。以下是我們對兩位副行長提名人的看法：
內田真一
內田真一現任日本央行負責貨幣政策的理事。
內田真一負責從技術層面向黑田東彥的政策提供支援。作為副行長，他可能被視為輔助行長的“大腦”之一，正如雨宮正佳一直以來與黑田東彥合作的那樣。
我們認為他在政策立場上可能持靈活態度，唯植田和男馬首是瞻。
冰見野良三
冰見野良三現任NLI Research Institute的執行研究員，是國際金融監管領域的專家，他在政策領域可能擁有豐富的人脈。
在2020年7月到2021年7月出任金融廳長官之前，他曾擔任金融廳金融國際審議官（2016-2020年）。
如果出任副行長的提名得到確認，冰見野良三可能會專注於金融穩定問題，並負責日本央行與其他主要金融機構和央行的談判和安排。他還可能會在日本央行改善債券市場運作方面發揮作用。
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