全球債券市場目前的價格反映出，隨著政策制定者努力控制通膨，全球央行收緊貨幣政策的路徑將更加陡峭，經濟衰退的危險加大。互換市場顯示，就在幾週前，交易員還預計幾乎所有發達市場的央行都將在一年內下調基準利率。現在，市場認為利率大多要到明年某個時候才會見頂，只有兩大貨幣當局——美國聯準會和瑞典央行——可能會在2023年9月至2024年3月之間的某個時候降息。
一系列事態發展表明，美國聯準會主席鮑威爾和其他央行行長可能需要加大努力，遏制幾十年來最嚴重的生活成本飆升。隨著美國就業市場恢復活力、疫情後經濟重新開放以及歐洲冬季的溫和天氣，各大央行似乎再次處於不利地位，價格壓力持續升溫。
富達國際駐香港投資總監Catherine Yeung週三表示：“在這個關鍵時刻，我感覺許多央行仍然落後於形勢，還有很多事情要追趕。”
鮑威爾本週在美國國會為期兩天的證詞中警告說，強勁的美國資料可能會使美國聯準會的峰值利率高於官員們在12月所預期的水平。他還表示，他和他的團隊可能需要在3月21日至22日的會議上重新加快加息步伐，達到50個基點。
經濟學家們迅速做出了反應，高盛將其對美國聯準會峰值利率的預測上調了25個基點，達到5.5%至5.75%的區間，比美國聯準會官員目前的預期高出一個百分點。而花旗將3月份的加息預期上調至50個基點，並將最終利率預期調至與高盛相同的水平。
而在歐洲，投資者還加大了對歐洲央行將不得不提高借貸成本的押注力度。該交易最初是由關鍵官員的鷹派言論推動的，但近期潛在通膨（剔除不穩定因素的指標）資料出人意料地強勁，再次提振了該交易。
越來越多的經濟學家現在認為，歐洲央行基準利率將從目前的2.5%升至4%。歐洲央行管委Robert Holzmann可能是該委員會中最鷹派的成員，他甚至暗示，歐洲央行將再加息4次50個基點，這將使利率最高昇至4.5%。
2年期德國國債殖利率週三觸及2008年以來的最高水平。而在美國國債市場，殖利率曲線出現了自上世紀80年代初美國災難性衰退以來從未出現過的倒掛，2年期比10年期美國國債殖利率高出遠超過一個百分點。這讓人想起了保羅•沃爾克（Paul Volcker）激進收緊政策的時代。
法國興業銀行(16.680, -0.15, -0.89%)首席外匯策略師Kit Juckes週三在一份報告中寫道，市場反映出一種擔憂，即“通膨問題越難解決，對經濟造成的損害就越大”。
英國央行內部的分歧也在加深。英國央行行長貝利堅稱，儘管近期資料顯示，英國經濟“正朝著我們預期的方向發展”。貝利在3月初表示：“我要提醒大家，不要暗示我們已經停止提高銀行利率，或者我們將不可避免地需要採取更多措施。”
儘管他的同事Silvana Tenreyro和Swati Dhingra指出工資壓力正在降溫，並強調有必要考慮之前緊縮政策的滯後效應，但首席鷹派人士Catherine Mann擔心通膨將要求英國央行進一步加息。而交易員們已經提高了對英國未來加息的押注，並傾向於進一步加息100個基點，達到今年5%的峰值。
不過，並非所有央行都在走一條更為激進的道路。週三，加拿大央行9次會議以來首次維持利率不變。不過，官員們仍為進一步加息敞開大門，重申他們願意在必要時再次提高借貸成本。韓國央行本月也維持利率不變。澳洲聯準會也暗示將很快暫停加息。即便如此，澳洲聯準會本週仍再次加息25個基點，並暗示有必要進一步收緊政策。
在瑞典，交易員預計瑞典央行將在今年晚些時候降息。瑞典經濟今年將成為歐盟中表現最差的國家，歐盟委員會預計，由於房地產市場困難，瑞典將是唯一一個經歷全年收縮的國家。
儘管一些新興市場經濟狀況良好，能夠應對美國聯準會進一步收緊政策帶來的動盪，但全球仍普遍存在對經濟增長的悲觀看法：印度第四季度經濟放緩，巴西經濟收縮，墨西哥大幅下調經濟增長預期。
新興市場的央行一直在努力尋求一種艱難的平衡，並在很大程度上尋找暫停緊縮的機會。然而，對於美國和歐洲的主要央行來說，唯一的辦法就是加息。
法國巴黎銀行首席經濟學家Luigi Speranza在週二的一份報告中說：“我們認為各大央行還有更多工作要做。我們仍然認為，主要央行在今年剩餘時間內仍不可能降息。”
