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美國存款難尋容身之處:銀行危機後債務僵局又來 貨幣基金風險上升

美國存款難尋容身之處:銀行危機後債務僵局又來 貨幣基金風險上升

2023年04月17日 11:20 媒體滾動
資料來源:新浪財經

財聯社4月17日訊(編輯 馬蘭)美國銀行業危機之中,大量儲戶將現金投入貨幣市場基金,或投資於美國短期國債,或投資於美國聯準會隔夜逆回購工具等。

而由於當前的美國利率處於歷史高位,貨幣基金的回報率遠高於存款利率,這也導致更多的人選擇將錢投進貨幣市場基金之中。根據資料提供商EPFR的資料,在矽谷銀行倒閉之後,3月初以來,已經有超過4400億美元流入美國貨幣市場基金。

然而,被認為是安全港灣的貨幣市場基金現在也出現了問題,美國債務上限持續陷入政治僵局,這讓短期債務買賣變得頗具風險。

盈透證券的首席策略師Steve Sosnick表示,債券限額是貨幣市場基金行業正在密切關注的問題,雖然美國政府不會到無力付款的那一步,但其可能引發市場的流動性緊縮。

投資者拒絕三個月短債

加拿大皇家銀行全球資格公司Bluebay的美國固收主管Andezej Skiba表示,債務上限辯論可能是一個大問題,尤其是對於貨幣市場基金而言。如果美國政府的借貸能力耗盡甚至出現違約,將給貨幣市場基金帶來巨大的波動,並導致大量的提款。

而對於政府何時會達到上限,市場尚未得出一致結論。將於本週二結束的美國稅收季,預計將會給債務上限的最後期限給出一些指引。

據高盛首席利率策略師Pravin Korapati分析,如果今年美國政府稅收只有3000億美元或更少,債務上限的最後期限可能會在6月底或7月出現。這比很多人預計要早一些,因為很大一部分人認為2022年的稅收將相當可觀。

圍繞債務上限的擔憂,也在限制投資者的資產組合。不少人已經開始避免購買7月底和8月初到期的票據,這也是美國政府被普遍認為可能“彈盡糧絕”的時間。期限為三個月的美國國庫券拍賣在上週也以疲軟的需求告終。

Skiba警告,為了確保貨基最後不會因為找不到短債的買家而被迫蒙受損失,投資人需要確保其投資組合中沒有在這幾個月到期的國庫券。歷史經驗也證明,在債務上限時期到期的國庫券,通常表現出最大的波動性。

另一方面,短期國債的尷尬局面也將導致大量資金進入美國聯準會隔夜逆回購,而這可能會加劇銀行的壓力。因美國聯準會隔夜逆回購相當於銀行外的體系,而貨基投資於短債實質上並未脫離銀行系統。大量資金進入美國聯準會工具中,將導致銀行整體資金減少,並進一步加劇信貸縮減的困境。

Korapati因此呼籲美國國會盡快立法。一旦債務上限提高,美國財政部就會發行大量票據,從而吸引貨幣市場基金的進場,而不是讓它一直把錢放在美國聯準會。

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