對沖基金對10年期美債淨空頭頭寸增至紀錄高點

美國聯準會有把握，儘管利率上升，美國經濟仍能避免衰退。對沖基金似乎同意這一觀點。

商品期貨交易委員會的資料顯示，截至4月18日，槓桿投資者增加10年期美國國債期貨的淨空頭頭寸至創紀錄的129萬份。看跌頭寸連續第五週增加。

Westpac Banking Corp． 固定收益研究主管Damien McColough說，對沖基金可能認為通貨膨脹將比市場上許多人目前預期的更揮之不去。

隨著交易員與美國聯準會就政策決策者何時開始降息的爭論日益激烈，美國國債殖利率近幾週來上下震盪。如果美國央行借貸成本需繼續走高的觀點佔上風，將可證明對沖基金的做法是對的。

10年期國債殖利率本月已上漲9個基點至3.56%，收復3月份下跌45個基點的部分跌幅。該基準國債殖利率仍遠低於2年期利率，表明經濟可能衰退。

這些波動可能還有另一種解釋。根據Jamieson Coote Bonds高級投資組合經理James Wilson，所謂的基差交易（對沖基金購買現貨美國國債並做空標的期貨）捲土重來，可能會誇大了空頭頭寸。

這些交易涉及買進相對於標的期貨較便宜的債券，然後出售這些期貨以賺取差價。利潤通常很小，因此傾向於使用槓桿。

Wilson說，在一個存在龐大赤字且不再有量化寬鬆政策的世界裡，一旦有套利機會，槓桿基金有更多機會通過買進現貨債券和賣出標的期貨來獲利。