日本央行取消了對未來利率水平的指引，同時維持主要刺激措施不變，新行長植田和男為採取更靈活的政策立場奠定了基礎。
週五，日本央行在為期兩天的會議結束時維持其低利率和資產購買計劃不變，符合市場預期。日本央行還呼籲對其政策進行長期評估，並行布了新的物價預測，預計截至2026年3月的財年通膨率將再次低於2%。
鑑於日本央行週五在聲明中重申將繼續實施包括殖利率曲線控制(YCC)政策在內的刺激措施，貨幣政策正常化似乎還很遙遠。不過，植田和男後來澄清說，政策可能會改變，包括在評估過程中實現正常化。
“我們不是以正常化為目標開始評估的，”植田和男表示。“但我們在評估期間開始正常化的可能性並非為零。”
他表示，就目前而言，過早收緊政策導致央行無法實現其價格目標的風險，要大於推遲採取行動所帶來的成本。
在植田和男發表講話期間，日元兌美元匯率下跌逾1%，至1美元兌135.80日元左右，10年期政府債券殖利率跌至0.4%以下。儘管東京股市整體上漲，但日本銀行股小幅收低。
日元兌美元匯率下跌
澳新銀行策略師John Bromhead表示：“從耐心和克制的角度來看，這個結果當然更接近市場的預期。”“今天的會議將給美元/日元空頭帶來壓力，這類交易一直有些擁擠。”
貨幣正常化在路上？
不過，日本央行放棄利率指引並呼籲進行政策評估表明，植田和男有意採取行動。
放棄利率指引可能為日本央行提供了更大的操作空間。不過，日本央行保證繼續實施YCC政策，這可能避免了市場將其政策解讀為鷹派，因為植田和男希望在不擾亂市場的情況下調整政策。
標普全球市場情報首席經濟學家Harumi Taguchi表示:“如果日本央行在其前瞻性指引中仍然受到殖利率目標的過度限制，可能會使其難以在未來做出調整。”她表示，取消利率指引增加了日本央行的靈活性。
Bloomberg首席亞洲經濟學家Chang Shu表示：“前瞻性指引轉向更中性的立場，讓植田和男在調整未來政策時更具靈活性。週五結束的為期兩天的會議是植田和男擔任日本央行行長以來的首次政策會議，這次會議備受關注。”
日本央行將對近幾十年來的貨幣政策進行評估，目標是在一年至一年半的時間內公佈結果。更長的時間框架與過去僅在幾個月內進行的評估形成鮮明對比，並引發了人們對政策變化即將到來的猜測。
接受調查的分析師曾認為，6月最有可能是植田和男要求重新評估政策的月份。
經濟學家從評估的時長和(6.69, 0.02, 0.30%)評估期間的政策迴旋餘地得出了不同的結論。
農林中金研究所經濟學家Takeshi Minami表示：“這一結果意味著植田和男將在一段時間內繼續沿著前任黑田東彥設定的道路前進。在一年半的時間裡，日本央行不會改變貨幣寬鬆的主要框架。與此同時，日本央行仍可以通過調整YCC政策來應對經濟和物價的發展。”
三菱日聯金融集團首席日本策略師、前日本央行官員Takahiro Sekido對此次評估的時長有不同的解讀。“日本央行稱評估將需要一年或更長時間，暗示政策與其結果之間幾乎沒有聯絡，” Sekido表示。“根據通膨情況，日本央行可能會在評估結束前轉向貨幣政策正常化。”
在一份新的季度展望報告中，日本央行預計2025財年核心物價將僅上漲1.6%，這一預測在很大程度上支援了該行尚未實現持續2%通膨的觀點。經濟學家之前警告稱，任何2%或以上的資料都將引發有關政策調整的猜測。
日本央行還表示，2025財年的通膨預期面臨下行風險，這是另一個暗示日本央行不會急於改變政策的因素，即使它現在有更好的條件這樣做。
就目前而言，市場人士認為日本央行比預期更支援刺激政策，匯率和債券走勢就表明了這一點。交易員的關注點現在將轉移到下周的美國聯準會會議上。
“隨著美國聯準會會議的臨近，日元走軟可能會令日本央行再次受到考驗，”紐約梅隆銀行(42.14, -0.45, -1.06%)亞洲宏觀與投資策略主管Aninda Mitra表示。“如果未來幾天和幾週內日元兌美元匯率跌至1美元兌140日元，我們不會感到意外。”
