在歐洲央行召開議息會議前，決策者們正等待週二將公佈的兩份關鍵經濟報告。
週二上午將首先看到歐洲央行發佈的歐元區季度銀行貸款調查，這將反映最近的金融動盪對信貸增長的影響。
該調查發佈的一個小時後，歐盟統計局將發佈4月的通膨資料。分析師預計整體通膨率料將上漲，但決策者目前更關注的核心通膨率將放緩。
由26名委員組成的歐洲央行管理委員會普遍認為，必須進一步提高目前3%的存款利率，才能遏制仍然遠超過2%通膨目標的通膨。
但不像之前官員在議息會議前就對利率調整幅度言明偏好，眼下剩餘經濟資料的重要性和美國聯準會週三的利率決定都讓歐洲央行加息25個基點還是50個基點的決定懸而未決。
“歐元區在整個冬天都表現得很有韌性，但還不足以引起管委會成員的警惕。通膨和銀行貸款資料將在歐洲央行會議召開前公佈，仍然有很小的可能性會加息50個基點。”—經濟學家Jamie Rush
投資者認為歐洲央行更有可能加息25個基點，這也是去年7月啟動加息週期以來最小加息幅度，加息50個基點的可能性僅為12%。不過，歐洲央行執行理事Isabel Schnabel在4月24日發表的評論中表示，不能排除在5月4日的會議上加息50個基點的可能性。
Axa Group首席經濟學家Gilles Moec認為，大機率是加息25個基點。不過，週二公佈的資料若出現重大意外，可能推動管委會更大幅度加息。
“如果通膨率上升幅度超出預期，加上銀行貸款調查資料溫和，那麼他們可能會加息50個基點，”他說，“很少會有一大堆資料給我們一個清晰的圖景。”
實際上，上週五公佈的資料顯示歐元區20國的發展軌跡並不均衡。雖然歐元區避免了能源短缺導致冬季經濟衰退，法國和義大利恢復了增長，西班牙的增長勢頭增強，但德國在第一季度經濟陷入停滯，勉強躲過了下滑。
同樣，在通膨方面，法國和西班牙的價格漲幅加快，德國則出現意外放緩。
克羅埃西亞央行行長Boris Vujcic表示，正確校準政策是目前歐洲央行的“最大挑戰”。賽普勒斯央行行長Constantinos Herodotou警告稱，風險“可能會以相反的方式影響通膨動態。”
不管形勢有多棘手，政府官員都急於瞭解銀行貸款情況，上一季度矽谷銀行倒閉，瑞信被瑞銀收購。
雖然銀行在2022年底就開始收縮信貸，但金融動盪造成的任何信貸條件收緊都可能加重歐洲央行加息的影響，促使決策者更小幅度地加息。
Schnabel上月表示，在評估加息發揮的傳導作用時，金融業動盪的影響噹然需要納入考量。
另一方面，有理由繼續對核心通膨的上升保持警惕，這可能需要歐洲央行採取更強硬的行動。雖然整體通膨率隨著能源成本下降而有所緩解，但公司利潤率一直在擴大，薪資也在上升。
瑞信的歐元區經濟主管Veronika Roharova表示，居高不下的核心通膨和逐漸消退的銀行業風險使得歐洲央行能夠繼續收緊貨幣政策，但速度可能會放緩。
“我沒有一個確切的加息50個基點的閾值，但我認為核心CPI持平或更高將強烈表明他們可能不得不這樣做，” Roharova說。
“另一方面，如果銀行貸款調查和實際貸款資料顯示壓力蔓延並加速緊縮，加息50個基點的可能性則不大，”她說。
