文章來源：華爾街見聞
如市場所料，澳洲聯準會暫停加息，將關鍵利率維持在4.1%，再次重申抗通膨的決心，稱將採取必要措施來實現這一目標。
通膨超預期放緩後，澳洲聯準會如期按下了加息暫停鍵，關鍵利率維持在12年來的最高水平，但在利率聲明中澳聯準會表示，本次按兵不動是為了有更多時間來評估經濟前景和風險，未來可能需要進一步收緊貨幣政策。
7月4日週二， 澳聯準會暫停了緊縮的腳步，將關鍵利率維持在4.1%，為2012年4月來最高水平，自去年5月啟動緊縮行動以來，澳聯準會已加息12次，累計加息幅度達400個基點。
在彭博社調查的32名經濟學家中，有19名預測澳聯準會將暫停加息，將現金利率維持在 4.1%，13名預計將繼續加息25個基點，使利率達到4.35%。
彭博調查的14家機構預計加息，13加機構預計按兵不動。交易員們也認為，澳洲聯準會在連續兩次加息後暫停的機率在52%。
根據6月底公佈的最新通膨資料，澳大利亞5月通膨率超預期放緩，回落至5.6%，市場普遍預期為6.1%，澳大利亞統計局表示，儘管大多數商品及服務價格仍持續上漲，但漲幅均為近幾個月來最小的漲幅。
但剔除能源和食品後的核心通膨下跌的幅度卻不太明顯，五月，澳大利亞核心通膨為6.4%，較4月的6.5%僅小幅下跌。
因此澳洲聯準會主席Philip Lowe(0.26, 0.00, 1.80%)在隨後的政策會議聲明中強調，通膨依舊過高，且預計高通(120.09, 1.05, 0.88%)脹將持續一段時間。該行的目標是在合理的時間框架內讓通膨重返目標區間。並將採取必要措施來實現這一目標。
同時，澳聯準會認為，更高的利率水平正幫助經濟實現供需平衡，未來是否採取更多緊縮措施取決於通膨和經濟的變化，目前來看實現經濟軟著陸的路徑仍然非常狹窄。
暫停加息這一決定也延續了澳聯準會此前的“行事作風”：在2月和3月加息，4月暫停，5月和6月再次加息，在7月暫停。與美國和歐洲央行持續的緊縮政策不同，澳聯準會傾向於暫停來評估經濟前景和風險。
決議公佈後，澳元兌美元回吐早前漲幅，下跌0.3%，至0.665。
由於交易員開始排除今年將加息兩次的預期，對利率敏感的三年期國債殖利率也小幅下滑。
“抵押貸款懸崖”的風險
彭博社分析認為，7月暫停加息，反映出澳洲聯準會為使經濟軟著陸，同時保持此前取得的就業增長所做的努力。
與此同時，貨幣政策傳導的滯後性是澳洲聯準會“小心翼翼”的另一個原因。隨著現金利率迅速攀升，澳大利亞固定利率抵押貸款懸崖的規模幾乎達到史無前例的廣度。
根據澳聯準會的資料，截至去年10月初，在澳大利亞總價值約為2.1兆澳元的住房貸款市場中，約35%（即7350億澳元）的住房貸款為固定利率抵押貸款，而在這些固定利率抵押貸款中，又約有65%（即4780億澳元）的住房貸款將於2023年底到期。
自澳聯準會去年5月開始加息以來，購房者的負擔能力已經大幅下降，隨著利率繼續攀升，澳洲房價可能會進一步下跌。
AMP Capital的首席經濟學家Shane Oliver對此表示，利率攀升帶來的固定利率懸崖將會導致“抵押貸款壓力急劇上升”，而在今年大批固定利率貸款即將到期的情況下尤其如此。
AMP Capital的經濟學家Diana Mousin也認為，澳大利亞貨幣政策可能存在過度緊縮的風險：
貨幣政策的長期滯後以及澳大利亞家庭對加息的高度敏感意味著，在經濟活動已經放緩並面臨嚴重下滑或經濟衰退的風險之際，貨幣政策可能存在過度緊縮的風險。
彭博社指出，澳大利亞家庭為發達國家中槓桿率最高的家庭之一，債務與收入比率高達188%，這一特徵也凸顯了澳洲聯準會必須謹慎行動的必要性。
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