來源：華爾街見聞 常嘉帥
本週五，全球央行年會將在美國Jackson Hole開幕，市場預計各國行長可能發出維持高利率的訊號。美債殖利率上升引發風險資產市場震盪，全球投資者股票倉位下降。高盛(318.79, -3.27, -1.02%)分析師認為，如果經濟保持強勁，股市可能有更多動力。
本週五，全球央行年會即將於美國懷俄明州度假勝地Jackson hole開幕，美國聯準會主席鮑威爾屆時將發表開場演講。市場普遍的預期是，與會的各國行長可能會發出必須長期維持高利率的訊號，以控制通膨。
重磅會議前夕，美債瘋狂“作妖”。“全球資產定價之錨”十年期美債殖利率已升至4.35%，續創15年新高。英國和德國的10年期國債殖利率最近分別創下2008年和2011年以來的最高水平。
美國國債殖利率的飆升正在引發風險資產市場震盪。8月份，標普大盤和泛歐股指月內累跌超5%，包含多家成長股的ARK創新ETF（ARKK.P）月內更是重挫18.5%。上週五，位元幣一度出現閃崩的情況，幾分鐘內跌超2000美元，跌幅直追矽谷銀行危機時期，月內累跌超10%。
債券殖利率和風險資產通常存在蹺蹺板關係。因為美國國債有美國政府的支援，殖利率上升使得投資者可以從無風險投資中獲得誘人的回報，繼而削弱風險資產的吸引力。此外，利率上升也會增加整個經濟的資本成本，影響企業盈利，尤其是需要燒錢的小市值成長型公司。
富國銀行(41.5, -0.99, -2.33%)投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana在接受路透社採訪時表示，風險資產的“清算之日”已經到來。
他認為：
“至少在未來六個月裡，最大、最明確的市場主題是看好市場中最不依賴借貸和信貸的部分，”
Samana對小盤股、新興市場、房地產投資信託基金（REITS）和消費類股票給出負面評級。
根據德意志銀行的測算，全球投資者的股票倉位已經連續四週下降，創下兩個月以來的新低。
不過，高盛的策略師週一表示，散戶和機構投資者的股票持有量低於歷史標準，這表明如果經濟保持強勁，牛市可能還有更多動力。
分析師認為：
“如果美國經濟繼續走在軟著陸的道路上，我們相信近期（股票投資）的減少將是短暫的。”
Schwab Centerfor Financial Research交易與衍生品董事總經理Randy Frederick認為，標準普爾500指數的盈利很可能在第二季度跌至谷底，並將在第三季度擴大，從而推動該指數在年底創下歷史新高。標準普爾500指數比2022年1月的收盤高點低8%。
他認為：
“低利率時代已經一去不復返了，那些有著大量債務、必須以較高利率展期的新公司將陷入困境。但我們認為，這只是市場整體的暫時低迷。”
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
