2023年09月11日10:04 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社9月11日訊（編輯瀟湘）在過去一年多時間裡的美聯儲“噤聲期”期間，有著“新美聯儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos的每次發文，幾乎都會引發市場人士的高度關注。
而在上週末，他剛剛發布了一篇題為《美聯儲官員的利率立場正在發生重要轉變》的專欄文章，也立刻引發了眾多華爾街知名人物的廣泛閱覽和轉載。
安聯首席經濟顧問埃爾·埃利安（Mohamed El-Erian）週日就在X平台發布推文就直接“點名”了這篇最新重磅報導。他在推文中寫道，“Nick Timiraos的這篇文章將在市場上引起廣泛關注。這是一篇重要的文章。。”
事實上，正如那頗為吸引人的標題一樣，Timiraos在文章開篇就開門見山地表示，“在通脹持續高企的威脅下，過去一年多來，美聯儲的政策制定者們一致認為，他們寧願加息過多，也不願加息過少。但如今，這種情況正在發生轉變……”
Timiraos指出，儘管一些官員目前仍然傾向於過度加息，理由是他們可以在以後再行降息。但現在，其他官員認為風險已更加平衡——他們擔心加息會導致不必要的經濟衰退，或者引發新一輪的金融動盪。
Timiraos表示，近來美國數據顯示通脹放緩，勞動力市場過熱程度降低，這些都推動了向更加平衡的利率傾向的轉變。此外，過去一年半以來實施的異常快速的加息行動，預計將在未來數月繼續抑制需求。
美聯儲官員在過去12次貨幣政策會議中，有11次會議宣布了加息決定，最近一次發生在7月的議息會議上，將基準聯邦基金利率上調至5.25%-5.5%，為22年來的最高水平。
在展望下週即將召開的9月議息會議時，Timiraos表示，美聯儲官員似乎普遍同意在9月19-20日的會議上維持利率不變，以便有更多時間觀察經濟對加息的反應。而更大的爭論在於什麼會促使他們在11月或12月再次加息。
在今年6月發布的利率點陣圖中，大多數官員預計年內需要再加息25個基點。Timiraos指出，將於9月會議結束時公佈的最新點陣圖預測可能會顯示，額外加息仍在考慮之中，但最終是否會加息還是個未知數。
Timiraos還提到了美聯儲官員們如今對於經濟數據態度的潛在微妙轉變：在過去的一年裡，美聯儲官員們一直將經濟放緩的證據作為暫停加息的理由。而隨著通脹降溫，官員們的責任已轉向提供經濟加速的證據，以證明加息是合理的。
這一點從美聯儲主席鮑威爾最近的措辭中可以明顯看出。上個月，他在描述美聯儲是否會再次收緊政策時，兩次使用了“可能”（could）一詞，而不是更有力的“將會”（would）。鮑威爾上月在傑克遜霍爾全球央行大會上表示，經濟增長走強的證據“可能危及進一步的進展，可能需要進一步收緊貨幣政策”。
未來美聯儲將步入“微調階段”？
在最新文章中，Timiraos還再度談及了美聯儲官員內部當前存在的立場分歧。
以梅斯特、沃勒、洛根為代表的的美聯儲鷹派陣營仍然對通脹感到焦慮，並希望再次加息，以此作為應對通脹的保險措施。這些政策制定者擔心在結束緊縮政策後，卻在未來幾個月發現緊縮力度不夠。如果金融市場認為通脹和利率已經趨於平穩，而事實卻恰恰相反，這可能會造成特別大的破壞。
而另一個陣營則更支持暫停加息。他們希望將焦點從利率必須提高多少，轉移到利率能在當前水平維持多久。雖然美國經濟在二季度GDP年化季率強勁增長了2.1%，本季度增速可能超過3%，但這些官員對這種增長能否持續持懷疑態度，特別是考慮到全球其他經濟體的增速放緩，以及過去加息帶來的滯後影響。
對此，Timiraos認為，美聯儲已經來到了一個政策“微調階段”。可以肯定的是，加息一次與不加息之間的差別可能並不大。
Timiraos援引前美聯儲高級經濟學家、現任花旗集團首席經濟學家的Nathan Sheets的話稱，“一個是對的，另一個明顯是錯的嗎？我很懷疑，現在剩下的就是微調了。”
其他經濟學家則表示，支出和增長數據可能會在美國經濟真正出現放緩前誇大經濟實力。
PGIM Fixed Income首席全球經濟學家Daleep Singh指出，“政策事故總是這樣發生的：一味著重於滯後的經濟數據。”
他表示，現在大多數前瞻性指標都表明，儘管限制性政策可能仍然是合適的，但高實際利率所帶來的限製程度可能很快就會“超過經濟的承受能力”。
