2023年09月20日22:25 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據吳雨
聯準會對經濟預測的修改將相當於其是否對軟著陸抱有信心的默認投票，投資者將從中了解政策制定者更為經濟韌性感到滿意還是擔心，這可能是辨別鷹鴿的重點．．．．．．．
由於相信聯準會將維持利率不變，投資者更加關注週四凌晨發布的新經濟預測摘要，該預測將揭示美聯儲政策制定者對經濟「軟著陸」前景的認可程度以及對與之相符合的利率環境的展望。
短期內，市場普遍預期聯準會官員仍將保留在2023年底前再次升息的選項，並可能在10月31日至11月1日的會議上實施。
但除此之外，更新後的經濟預測摘要將迫使聯準會政策制定者表明，他們是否相信近期一系列良好的數據能夠持續下去——即通膨放緩的同時就業和經濟成長強於預期。這影響到他們是否需要採取更嚴格的貨幣政策，以完成遏制通膨的鬥爭，儘管這可能使疫情後的經濟擴張出現嚴重停滯的風險。
德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）寫道，政策制定者的預測「可能會進行重大修改……包括上調經濟成長預測，以及下調失業率和通膨率預測，至少在2023年是如此」。他預計聯準會主要官員今年仍將升息一次。
如果發生這種情況，下一次升息可能確實是聯準會始於2022年3月的緊縮週期的最後一次。聯準會6月發布的預測顯示，政策制定者對2023年年底的GDP成長預測中位數為1%，核心通膨預測為3.9%，利率預測為5.50%-5.75%，比目前的水平高出25個基點。
軟著陸“有可能、但可能性不大”
然而，明年及以後的預測將解答一系列更重要的問題：包括高利率預計會持續多久、通膨回歸目標的速度有多快、以及在此過程中經濟放緩和失業率上升的程度有多大。
6月的預測顯示，明年經濟成長預計將維持在1%左右，核心通膨到2024年底將降至2.6%，到2025年底降至2.2%，與聯準會2%的目標相差不遠。
隨著通膨放緩，利率也有望隨之下調。先前的預測預計，聯準會的政策利率將在2024年下降1個百分點，在2025年下降1.2個百分點至3.25%-3.50%的區間。
這些預測的變化，尤其是圍繞明年的降息預期，以及首次對2026年前景的展望，將相當於對聯準會是否對軟著陸抱有信心的預設投票。投資者將據此判斷，聯準會對軟著陸的信心是因為經濟的韌性而變得更強，還是因為擔心價格壓力持續可能迫使其採取更緊縮的政策立場而變得更弱。
實際上，自聯準會7月會議以來的數據可能支持任一論點，最近發布的數據也都傳遞出喜憂參半的訊息。例如，週一發布的一項住宅建築商調查顯示，9月份的市場信心惡化。商務部週二的一份報告顯示，8月新屋開工量下降了11.3%，而作為未來投資領先指標的新屋開工則增加了6.9%。此外，雖然數據顯示整體通膨加速，但這主要是因為能源成本高漲（這種情況可能會消退），而通膨趨勢仍然比較溫和。
鮑威爾和其他聯準會官員表示，要讓他們對廣泛的「反通膨」充滿信心，經濟必須在一段時間內保持低於潛在水平的成長。
到目前為止，這種情況還沒有發生，今年上半年的經濟成長率超過了1.8%，即聯準會認為的與經濟出現非通膨成長相符的水平，且這一趨勢預計將延續至第三季。
先鋒集團全球首席經濟學家兼基金巨頭投資策略小組負責人約瑟夫·戴維斯（Joseph Davis）表示，這可能意味著經濟成長預測會上調，貨幣政策也傾向趨緊。
戴維斯表示，鑑於經濟表現，美聯儲“可能需要進一步加息（或）需要在更長時間內保持更緊縮的政策”，以減緩經濟增長，並補充說“軟著陸仍然是可能的，但可能性不大” 。
