2023年10月21日04:20 環球市場播報
資料來源：新浪財經
前美國財政部長勞倫斯·薩默斯表示，聯準會在某個時刻將不得不介入美國政府不斷堆積的債務，因為其對利率產生影響。
薩默斯稱，“我理解美聯儲的工作並非插手財政政策，但我認為隨著時間的推移，美聯儲作為國家貨幣政策的決定者，將不得不參與其中一些與財政部債務有關的問題。”
薩默斯說：“如果債務增加、赤字上升則意味著經濟中的需求加大。這會提高當前的中性利率，還會進一步提高未來的預期中性利率。”
對美國財政狀況的擔憂導緻美債殖利率飆升，這令決策者感到意外，並促使其考慮暫緩再次升息。美國未償債務總額超過33.5兆美元。
就在薩默斯發表上述演說的前一天，聯準會主席鮑威爾表示中性利率短期內可能上升，但很難確切知道五年後會是多少。中性利率又稱R star，即貨幣政策既不刺激也不限制經濟的利率水準。
聯準會決策者在9月的預測中估計中性利率為2.5%。薩默斯認為實質中性利率在3.5%至4%之間。
債務效應
薩默斯說：「當你因為赤字非常大而試圖出售大量長期債務時，它的價格就會下跌，這意味著長期收益率上升，期限溢價上升。」期限溢價是指投資者因在債券在期限內承擔利率變動的風險而要求得到的補償。
薩默斯表示，財政缺口擴大推高了中性利率，這意味著聯準會必須「提高實際利率以在油門和煞車之間保持相同程度的平衡」。利率和期限溢價上升“對經濟產生抑製作用。”
薩默斯表示，聯準會在某個時刻將不得不插手財政政策。
他稱這“可能會取代美聯儲本來不得不提供的剎車，因此美聯儲僅僅認識到利率正在上升還不夠，它必須隱晦地形成一個原因是什麼的觀點。”
這位前財政部長還沒有看到美國國債市場流動性不足的證據，但表示美聯儲，特別是負責監督和支持市場功能的紐約聯邦儲備銀行，應該「更加關注確保金融市場的良好運作，也許對於中性利率的分析性聲明可以少一些。我認為這將有助於該系統履行其職能。”
