2023年11月08日15:26 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社11月8日訊（編者瀟湘）俗話說，「炮聲一響，黃金萬兩」。在地緣緊張局勢和美債風暴引發的避險情緒推動下，金價在10月下旬一度升破了2000美元/盎司大關。然而，對於美股投資人而言，在金價大漲的背景下，卻不容易在股市層級找到相應的映射──因為金礦股的表現卻始終如一！
這一點，從與黃金掛鉤的ETF價格和追蹤金礦股表現的ETF價格之間的走勢差異中，就能一目了然。而不少投資人眼下也正在努力尋找，造成兩者表現差異背後的原因。
一組對比顯示，受對通膨和經濟成長的擔憂以及地緣政治動盪的影響，追蹤黃金價格的SPDR Gold Shares ETF今年以來已經上漲了9.82%。然而，這些漲幅並沒有反映在金礦商的股價上：追蹤黃金生產商股票的iShares MSCI全球黃金礦業股ETF和VanEck金礦商ETF年內分別只上漲了2.28%和1.7%。
根據VettaFi的數據，今年金價與金礦商股價之間的關聯係數僅0.6，低於0.8的歷史平均值。1表示兩者完全正相關，0則表示完全沒有關係。
VanEck公司黃金和貴金屬投資策略的投資組合經理Imaru Casanova表示，“人們對黃金的興趣並沒有轉化為對實際生產黃金的公司的興趣。這令人費解，我們也撓頭不已。”
原因究竟在哪裡？
Casanova認為，造成這一分歧的原因之一可能是全球央行多年來對黃金的瘋狂購買。根據世界黃金協會的數據，去年全球央行購買了1,100多噸黃金，創下1950年以來的最大購買紀錄，推動黃金價格在2022年創下11年來的最高紀錄。
儘管央行第三季的購買量有所下降，但世界黃金協會仍預計2023年的購買量將接近去年的水準。
VettaFi公司研究部副主任Roxanna Islam表示，“相比之下，產量不足給一些金礦商的利潤帶來了壓力，也損害了它們的股價表現。”
Islam指出，“如果你一開始就無法生產更多黃金，那麼金價的上漲也只能提供這點幫助。”
一個例子是，黃金生產商紐蒙特公司（Newmont Corp．）在iShares黃金礦業股ETF中的權重接近16%，該公司位於墨西哥的Penasquito礦場剛剛解決了罷工問題，今年的產量可能會低於分析師的預期。
其他因素也抑制了生產前景。道富環球顧問公司首席黃金策略師George Milling-Stanley表示，“金礦公司在勘探和生產上花費巨大，但幾乎無法維持目前的產量水平。”
即使是第三季黃金產量成長3%的巴里克黃金公司（Barrick Gold）也表示，2023年的整體產量將無法達到預期。該公司目前的年產量徘徊在2006年高峰期864萬盎司的一半左右。
無論是紐蒙特還是巴里克公司，年內迄今的股價都出現了下挫。
此外，儘管最近大盤出現了反彈，但標普500指數仍較7月的高點低出了約5%，這也給金礦商的股票帶來了壓力。
Casanova指出，“投資者整體上似乎對股市非常謹慎，金礦商一直在追蹤這一點，而不是黃金價格本身的情況。”
