2023年11月16日17:21 市場資訊
資料來源：新浪財經
美銀基金經理人調查：聯準會升息或已到位債券超配創2009年以來新高
來源：華爾街見聞葛佳明
機構投資人對2024年的預測是美國經濟軟著陸、聯準會開始降息和美元走軟，94%的投資人預計明年債券、股票和大宗商品的表現將超過持有現金。
美銀最新調查報告顯示，篤信聯準會升息已經到位，幾乎所有基金經理人都認為明年債券、股票和大宗商品的表現將超過持有現金，增加美國、日本股票配置的同時，減少了對歐元區和英國股票的配置。
11月14日，由Michael Hartnett主導的美銀策略師團隊發布了最新的基金經理人調查，調查顯示：
投資者在美國宏觀經濟方面保持謹慎態度，但對美國利率見頂的信心已升至最強烈的狀態；
2024年的投資策略包括經濟穩定降落、政策利率下降、美元走弱、大型科技和醫藥股牛市延續；
投資人將現金比例從5.3%降至4.7%（兩年來最低），債券超配部位創下2009年以來新高；
投資人對股市的態度也是自2022年4月以來首次翻至超配狀態，94%的投資人預計明年債券、股票和大宗商品的表現將超過持有現金；
投資人增加美國、日本股票配置的同時，減少了對歐元區和英國股票的投資。
投資者湧向債券
美銀月調查顯示，專業投資者減少現金水準並淨增持債券的幅度，達到自2009年以來的新高，Hartnett表示，發生「重大變化」的並非宏觀前景，而是對通膨和收益率將在2024年走低的預期。
調查顯示，投資者將現金比例從5.3%下降到4.7%，降低了55個基點（自2021年11月以來最低），創下了自2023年1月以來的最大月下降幅度。
同時，本次月度調查最重要的變化便是投資者大舉買入債券，持有的債券超配頭寸為2009年以來最高，Hartnett解讀稱這是因為投資者預期通膨和債券收益率將在2024年同步下滑。
94%的投資者預計明年債券、股票和大宗商品的表現將超過持有現金。
過去三個月來，因為擔心聯準會繼續升息並持續將基準利率維持在高位，10年期美債殖利率上月一度升破5%，創2007年以來新高。但聯準會上次議息會議在一定程度上減輕了以上疑慮，資產價格11月出現反彈。
美銀的調查也顯示，投資人「堅信」聯準會已完成升息，自從開始詢問這些基金經理人「聯準會升息何時結束」的問題開始，目前這些受訪者對美國利率見頂的信心已經升至最強烈的狀態，76%的投資人相信聯準會已完成升息，高於10月的60%。
同時，61%的投資人認為未來12個月內利率將比現在降低，只有6%的人預期短期利率會上升，也僅有6%的人預計2024年通膨會小幅上升。
自去年4月以來首次超配股票
受訪者對製藥、科技和通訊業股票的淨增持最多，而對公用事業、材料和可選消費品的淨減持最多，投資者11月依舊看漲科技股，看跌銀行股：
投資者減少了對銀行股的配置，淨部位從不足2%減少到不足10%。這顯示投資人在配置上更傾向科技股，而對銀行股持謹慎態度。
Hartnett解讀稱，宏觀經濟前景的穩定以及對利率更樂觀的觀點使得投資者們對股市也更為樂觀，目前投資者們對美國經濟「硬著陸」的擔憂有所緩解，為21%（10月份為30%）。
從全球股市來看，11月的調查中，投資人增加了對美國和日本股票的配置，減少了對歐元區和英國股票的配置：
投資人對日本股票的持有比例為2018年3月以來最高（淨持有23%），投資人對美國股票的持有比例為自2022年4月以來最高，美國和日本股票相對於歐元區和英國股票的相對超配比例是刷新2008 年11 月以來最大值。
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