2023年12月19日 16:53 智通財經APP
資料來源：新浪財經
日本央行週二維持超寬鬆的貨幣政策，符合市場普遍預期，此舉突顯出政策制定者傾向於等待更多線索，以確定工資水平是否會上漲到足以將通膨長期維持在2%的目標附近。日本央行總裁植田和男在利率決議後召開記者會，他強調前景的不確定性極高，目前很難確定日本央行將如何退出超寬鬆政策。他也表示，明年1月會議突然宣布升息的可能性不大。
植田和男的主要觀點如下：
企業工資政策
短觀調查顯示，勞動力狀況正在收緊，企業利潤正在增加。工會要求薪資漲幅超過今年。一些大公司的高階主管談到薪資上漲的前景。然而，我們的聽證會顯示，由於經濟的高度不確定性，許多企業尚未決定明年的工資政策。
薪資上漲週期
一些較小的公司似乎正在努力轉嫁更高的原料和勞動成本。通膨加速接近我們的價格目標的可能性正在逐漸增加。但我們仍需要仔細研究，一個積極的薪資-通膨週期是否會到來。
成本和需求驅動的通膨
成本驅動的通膨似乎終於見頂了。至於需求驅動的通膨，服務價格持續上漲……我們對後者前景的看法保持不變。
通膨目標
可持續實現我們的價格目標的前景正在逐漸增強。但至於是否會達到這個門檻，我們更願意看更多的數據。
日本央行的溝通
在我們先前的會議和即將召開的會議之間出現了新的訊息，在決定政策時將會考慮到這些資訊。因此，我們不能排除我們的政策決定出乎市場意料的可能性。但我們將努力傳達我們在做出判斷時如何消化新訊息的立場。
聯準會決定的影響
如果聯準會進入降息週期，這項決定將對日本經濟產生影響，例如透過匯率波動和美國經濟可能軟著陸。但我們不會因為聯準會可能提前三個月或六個月採取行動，就認為我們需要匆忙行動。
負利率政策的副作用
該政策確實對金融機構的利潤產生了一定的負面影響。但當我們審視銀行的利潤時，它們相當強勁。我不認為這項政策會產生決定性的負面影響。
退出策略
顯然，我一直在考慮各種情況，當某些情況出現時，我們如何改變政策。但前景的不確定性極高，我們還沒有預見通膨會持續穩定地實現我們的目標。因此，現在很難確定我們將如何退出（超寬鬆政策）。一旦能夠預見到（實現目標的條件），我們將揭露更多資訊。
如果我們退出負利率，利率將會小幅上升。但經通膨調整後的實際借貸成本將維持在低位，因此寬鬆的貨幣環境將持續下去。
提前宣布退出時機
我認為，我們在下次會議上突然宣布升息的可能性不大。
即使實質工資下降，貨幣政策仍將正常化
即使實質薪資年減，如果我們預期未來薪資將上漲，而消費者通膨將持續放緩，這可能會使實質薪資正成長。如果由於這些因素，實際工資有望轉為正值，那麼實際工資的潛在下降將不會成為政策正常化的障礙。
1月政策會議上是否有足夠數據來判斷積極的薪資-通膨週期啟動？
這取決於從現在到明年1月我們下次會議之間會有多少數據。在此期間，我們不會看到太多新的數據。但日本央行將召開分行經理會議，屆時我們將獲得地區經濟數據。我們也將在1月進行全面評估，包括利用現有數據。
