2024年01月09日10:42 環球市場播報
資料來源：新浪財經
隨著聯準會向市場釋放有關減緩縮表計畫的訊號，市場參與者紛紛猜測何時會開始停止量化緊縮。
美國銀行(33.63, -0.53, -1.55%)和巴克萊策略師預計聯準會可能會在4月開始減緩縮表，到夏季中旬停止。德意志銀行預計從6月開始逐步退出量化緊縮，摩根士丹利(92.06, -1.45, -1.55%)告訴客戶決策者希望給市場充足的準備時間，在9月之前不會採取行動。
在達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan週末講話之後，對於聯準會計劃的猜測升溫。她表示，隨著金融市場顯現流動性吃緊跡象，官員可能需要放緩縮表步伐。對交易員來說，時機很重要。如果提前結束縮表，那麼意味著私人領域需要消化的國債供應減少。
「最大的問題是時機，」道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。該機構預計聯準會將在6月前暫停縮表。
在Logan講話後，美元互換利差週一擴大。
過去18個多月裡，聯準會每月允許至多600億美元的美國國債和350億美元的機構債券持股自然到期，而不再將到期所得用於再投資。
對於此次計劃如何進行以及何時結束這個問題，官方在這方面與市場的溝通努力凸顯出決策者希望避免重蹈2019年覆轍，當時聯準會放緩購買美債，並由投資者補位，但政府借款增加放大了銀行準備金短缺局面。隔夜回購利率－ 華爾街銀行普遍以此作為每日資金操作的參考－ 飆升數倍，高達10%，在聯準會重啟回購操作以穩定市場之後市場秩序才得以恢復。
當時，聯準會還只是允許最多300億美元的美國國債和最多200億美元的機構債券自然到期，規模只是目前計畫的近一半規模。
「目前，對時間表的任何猜測都必然是推測性的，因為聯準會尚未就其想法向我們提供太多具體指引，」Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall週一在給客戶的報告中寫道。“鑑於FOMC顯然希望提前做好鋪墊，因此在6月會議之前很難看到任何變化。”
縮表能持續多久將取決於逆回購協議工具餘額—— 衡量金融體系過剩流動性的關鍵指標—— 消耗的速度有多快。Logan表示，隨著隔夜逆回購使用量接近低水平，應可放緩縮表速度。
