2024年01月23日02:02 第一財經
資料來源：新浪財經
[ 根據金融數據公司FactSet編製的數據，截至今年年初，「七巨頭」的遠期本益比（P/E）約為35倍，而不含「七巨頭」的標準普爾500指數的數字則為約15.5倍。]
在生成式人工智慧（AI）熱潮的推動下，英偉達、Meta、(148.68, 0.97, 0.66%)( 209.14(209.14, 0.34, 0.16%)亞馬遜((156.02, 1.24, 0.80%)% )、 Google ( 148.68母公司0.967% )母公司Alphabet、微軟(398.9, 2.39, 0.60%)和蘋果(195.18, 1.29, 0.67%)的股價在2023年分別上漲239%、194%、102%、81%、598%、57%因此在市場上得名「七巨頭」（Magnificent Seven）。
相較之下，根據投資研究公司Horizon Investments公司的數據，截至2023年12月初，標準普爾500指數的其他493檔股票總漲幅僅7.5%。
然而，過去一年中很少有科技巨頭的業務真正受到了AI的重大影響。進入2024年後，推高「七巨頭」股價的AI熱潮是一場「泡沫」嗎？
市場興奮於對AI技術潛力的預期
英國新宏睿投資管理（New Horizon Global Advisory）創辦人兼董事總經理夏宇宸對第一財經記者表示，從2023年年初開始，由OpenAI及其產品ChatGPT在AI領域引領的技術突破和迅速增長的市場和產品認知度對金融市場產生了的巨大影響。這主要是基於市場對AI技術潛力有極大的興奮預期。
「特別是對於像ChatGPT這樣的先進AI模型，它們在用戶體驗、商業應用和技術創新方面的突破，可能已經激發了投資者對整個AI產業鏈的興趣。」夏宇宸稱，然而，除了直接參與AI技術和算力開發的公司（如英偉達）之外，其他公司可能更多層面上來說受到市場情緒和對其未來潛力的預期影響。
根據金融數據公司FactSet編制的數據，截至今年年初，「七巨頭」的遠期本益比（P/E）約為35倍，而不含「七巨頭」的標準普爾500指數的數字則為約15.5倍。
投資顧問公司BCA研究美國資產部首席分析師唐克爾（Irene Tunkel）評論稱，除英偉達外，2023年「七巨頭」股價表現優異的主要原因就是市盈率倍數擴張（Multiple expansion）。這表明，投資者對這些公司未來獲利成長具有高期望。
根據彭博社編製的「七巨頭」總收益率指數，該指數在2023年上漲了107%，而標準普爾500指數則只整體上漲了24%。此外，FactSet數據顯示，2024年，「七巨頭」的獲利成長預期為20.8%，標準普爾500指數為11.5%，不含「七巨頭」的標準普爾500指數為6.7%。2025年，上述三者的獲利成長率預計分別約為17%、12%及6.7%。
唐克爾補充說，「七巨頭」股價的一路飆升，一方面是因為生成性AI出現後，人們認為這些公司最能很好地利用新技術；另一方面，也是因為這些公司的規模、穩定性和盈利的可見性很有吸引力。不過，由於本益比普遍過高，「七巨頭」也容易受到外來衝擊和潛在一些不符合預期的消息的影響。
誰會是AI熱潮下真正的贏家
夏宇宸說，2023年，AI對某些股票，尤其是所謂的「七巨頭」產生了顯著影響。對英偉達等直接參與AI硬體或軟體開發的公司而言，AI的直接影響可能更加明顯。而對於其他公司，市場可能更多的是基於對AI潛力的預期來推動股價。
「這種情況並不少見，股市經常會對新興技術或行業的預期作出反應，即使這些技術或行業的實際影響尚未完全顯現。」夏宇宸表示。
例如，人工智慧軟體供應商C3.ai在2023年初的股價只有10.95美元，但到了去年年中則漲至44.49美元，翻了兩番還多。然而，對沖基金凱瑞斯代爾資本公司（Kerrisdale Capital）在一份報告中指出，C3.ai只是「一家偽裝成軟體公司的小規模、燒錢的諮詢和服務企業」。隨著業務成長乏力，目前C3.ai股價回落至24.81美元。
