2024年02月22日08:03 市場資訊
資料來源：新浪財經
來自：金十數據
債券交易員正準備迎接新一輪拋售的風險，推動以殖利率上升為目標的選擇權交易激增，並促使投資者以近兩年來最大的幅度解除美國國債多頭部位。
這一趨勢本週得到了加強，市場對10年期美國公債殖利率將突破4.5%的合約需求強勁，這是去年11月以來美國公債殖利率從未突破的水平。週二的資金流動包括一個目標收益率高達4.85%的頭寸，而上週的其他資金流動包括目標收益率為4.55%和4.60%的頭寸。週三尾盤，10年期美國公債殖利率略高於4.3%。
在此之前，債券市場今年遭受了新一輪的損失，原因是美國居高不下的通膨和依然強勁的經濟成長，促使交易員下調了對聯準會今年降息幅度的預期。
在美國國債期貨方面，最新部位數據顯示，在2月13日公佈1月CPI數據高於預期的當週內，資產管理公司對淨多倉的平倉量為2022年3月以來最大，相當於近26萬份10年期公債期貨的淨多頭部位。同時，上週五的未平倉合約數據顯示，在美國公佈了高於預期的生產者物價指數後，前端空頭部位不斷增加。
在美國國債現貨市場，摩根大通(183.07, 2.17, 1.20%)週三公佈的最新客戶調查顯示，所有客戶的淨多頭頭寸降至去年4月以來的最低水平。
與過去一周期權市場的活動一樣，交易員繼續支付較高的溢價，以對沖美債拋售和收益率上升的風險。
隔夜美國財政部進行的20年期美債拍賣的結果可謂是「災難性」的，得標利率為4.595%，大幅高於上次拍賣的4.423%。預發行利率為4.562%，「尾部」高達3.3個基點。這是自2020年5月推出20年期美國公債拍賣以來，該期限美債的最大尾部利差，顯示需求疲軟。
此次拍賣的投標倍數為2.39，創2022年8月以來最低，顯著低於前次的2.53，更是大幅低於最近六次拍賣的平均水平2.59。作為衡量需求的指標，包括對沖基金、退休基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內的直接競標者（Direct Bidders）獲配比例為19.7%。作為衡量海外需求的指標，通常由外國央行等機構透過一級交易商或經紀商參與競標的間接競標者（Indirect Bidders）獲配比例僅為59.08%，創2021年5月以來最低。作為承接所有未購買供應的“接盤俠”，一級交易商（Primary dealers）本輪獲配比例高達21.2%，創2021年5月以來最高。
這樣慘淡的拍賣結果導致周三各種期限的美債殖利率急劇上升，10年期美債殖利率一度上升至4.325%。需求為何如此糟糕尚不清楚，也許可以歸因於FOMC會議紀要引起的緊張情緒，但這應該不會有如此大的影響，因為它已經相當過時，不能反映最新的通膨飆升。
