2024年03月01日15:18 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
「日本私部門經濟在年初略有改善，但在2月又開始惡化，商業活動普遍停滯，企業的樂觀程度也是自2023年1月以來的低點，反映出對未來產出的樂觀情緒下降。 」
穆迪分析師在報告中寫道，日本製造業的前景似乎「極具挑戰性」。該機構強調，近幾個月來，全球對日本商品的需求大幅放緩，同時日本國內需求疲軟導致日本製造業下挫。
同時，從日本經濟實際成長率來看，日本GDP3季縮小3.3%後，4季GDP再度減少0.4%，意外陷入技術衰退。根據日本內閣統計的數據，2023年日本名目GDP為59兆日圓，約合42,106億美元，低於德國名目GDP44,561億美元，排名從世界第三跌到第四的位置。
此外，日本央行行長植田和男重申鴿派立場稱“我們需要確認薪資-通膨正循環是否會啟動並加強”，日元走勢疲軟，美元兌日元跌破150，這也一定程度上體現出了日本經濟面臨的窘境。
日股反應公司獲利
華爾街投資普遍認為，日股的漲勢在很大程度上受企業獲利前景、日圓走軟以及日本央行寬鬆貨幣政策的支撐，並未受到日本經濟失速的影響。
盛寶資本市場（Saxo Capital Markets）的策略師Charu Chanana認為，英偉達的財報成為日股創下歷史新高的催化劑。從美國經濟韌性到企業改革的順風，再加上日元疲軟，日本股市將繼續成為一個宏觀與動能相遇的投資故事，“離本輪峰值還很遙遠。”
摩根士丹利(86.48, 0.44, 0.51%)分析師認為，本輪日股上漲最大的動力來自於企業治理改善，而這一因素或許將在今年繼續利好日股走勢，如果日本企業實現更高的資本效率，其估值可能會進一步成長。
報告指出，由於日本企業在提高生產效率和成本控制方面的努力，日本企業的利潤率持續上升到歷史高點。對日企的獲利預期也顯著改善。同時，海內外資金持續流入，推高日股估值，自2023年初至2024年2月中旬，外資總計淨流入超過550億美元，是2014年以來最快速度。
從估值角度來看，日本股市的估值仍然較低，這與1989年截然不同。根據世界銀行的數據，在34年前的上一個高峰時期，日本股市總市值佔全球股市的37%，超過了美國的29%。
而在這一佔比僅為6%，日經指數總市值為680億日元，低於蘋果(179.66, -1.09, -0.60%)和英偉達的總和。路孚特的數據顯示，以最常用的估值指標－股市遠期市盈率來衡量，該指標在泡沫時期曾超過50，而目前日經指數的遠期市盈率為20.5，納斯達克(16274.9416, 183.02, 1.14%)指數為25，標普500指數為20.4。
本輪大漲後，37%日股上市企業的交易價格仍低於其帳面價值。而標普500指數中只有3%的股票交易價格低於帳面價值。斯托克歐洲600指數的同類比例也僅為五分之一。理論上，這意味著如果未來這些企業經營得當，就有上行潛力。
日圓長期疲軟也支撐了日本出口企業股票的表現。分析指出，受惠於日圓疲軟、美國經濟韌性、通膨等因素，當前日本大型和中小型企業利潤都處於創紀錄的高水準。
