2024年04月01日21:02 環球市場播報
資料來源:新浪財經
美國股市已經變得昂貴，但高盛( 413.51 , -4.18 , -1.00% )集團策略師表示，這不是遠離市場的理由。
股票估值已經全面上升，並不僅限於科技巨頭，令標普500等權重指數的本益比達到17倍。儘管這在1985年以來排在第92百分位，但高盛的一項分析發現，該指數以前類似的高估時期之後通常都會有進一步上漲。
「從歷史上看，單憑估值過高並不足以引起迫切的擔憂，」Ryan Hammond領導的一個團隊上週在一份報告中告訴客戶說，「估值過高的時期往往會持續將近一年，如果隨後的經濟成長環境是健康的，那麼這種情況通常是良性的。”
在標普500指數連續五個月上漲之後，股票觀察家一直在對本益比快速擴張敲響警鐘。該指數上週五年內第22次創下歷史高點。在經濟和企業實力、今年的降息前景以及人工智慧技術熱潮的推動下，標普500指數創造了本世紀先前只出現過一次的罕見連漲。在如此強勁走勢之下，股票價格也變得更加昂貴。
「估值有點過高，但如果企業獲利像我們預期的那樣繼續成長，那麼就會顯得更合理一些，」 Bolvin Wealth Management Group Inc．總裁Gina Bolvin說。 “當市場創出新高時，我們通常會預期它繼續創出新高，動力會帶來動力。”
的確，高盛策略師也表示，在標普500等權重指數處於目前估值水準的其他時候，漲勢更為平淡。但是，自1990年以來，當該指數較其模型公允價值高出10%-20%（目前這一數字約為13%）時，其之後六個月的回報率中位數在大多數情況下仍為正值。根據高盛的分析，主流的標普500市值加權指數的前瞻訊號與等權重指數是一致的。
摩根大通( 198.94 , -1.36 , -0.68% )首席全球股票策略師Dubravko Lakos-Bujas認為，估值過高確實值得擔憂。他在上週的一次網路研討會上告訴客戶，無論從哪個角度看，估值都是昂貴的，即使剔除高估值的超大盤科技股也是如此，再加上各種風險因素，投資者有理由保持謹慎。
Lakos-Bujas和他的團隊認為，要讓估值水準合理，全球央行需要放鬆貨幣政策，而企業必須繼續有健康的獲利。
「估值是眾所周知的、糟糕的短線擇時工具，尤其是當某個市場主題勢頭正旺的時候，比如人工智慧，你真的可能看到估值上升並超過大多數人認為合理的水平， 」 Baird投資策略分析師Ross Mayfield說。 「從更長的時間段來看，5年、10年或15年，這就開始變得重要了，如果你以高估值買入股票，就可能會意味著較低的長期回報。”
