2024年05月19日17:55 市場資訊
資料來源：新浪財經
「美股總龍頭」英偉達下週財報，市場關注這三點
資料來源：華爾街見聞趙穎
一是利潤率走勢，二是Blackwell架構晶片產能爬坡狀況，三是GB200和上一代晶片換代之際，需求成長會否放緩？
本周美股科技股持續領漲大盤， 三大股指均創下歷史新高，過去一個月「超級權重股」、「AI晶片之王」英偉達以9.22%漲幅超越納指，其將於下週三盤後公佈財報，美股春季反彈面臨關鍵考驗。
華爾街分析師普遍預計，在截至4月份的第一季中，英偉達營收可望達到246億美元，年成長兩倍多，到2025年1月財年結束時，季度銷售額可望突破300億美元大關；預計同期淨利138.6億美元，年增幅超過500%。
在本季財報發布之間，是時候買入英偉達股票了嗎？本次財報有哪些看點？
分析認為，本次財報應關註三點，首先英偉達業績會否再超預期，以及利潤率走勢如何？其次是最新推出的Blackwell架構的產能狀況，最後是GB200和上一代晶片換代之際，需求成長率會否放緩？
市場關注這三點
1.利潤率趨勢如何？
毫無疑問，英偉達業績增速和對其AI晶片的需求仍在大幅增長，Zacks收益ESP（預期意外）為顯示，英偉達的盈利可能再次超過預期，最準確的估計是每股收益為5.68美元。
值得注意的是，英偉達獲利已連續五季超預期，在過去四份季報中，平均獲利超預期機率達20.18%。在銷售方面，第一季銷售額預計將成長237%，此前英偉達銷售額已經連續20季超過預期。
2、Blackwell系列晶片的新進展
作為AI晶片的“領導者”，英偉達今年的市值已超過1兆美元，去年該公司預測其H100處理器需求將使其收入翻倍。
此後，英偉達又推出了更新、更昂貴的Blackwell系列晶片，英偉達首席執行官黃仁勳認為，隨著IBM( 169.03 , 0.06 , 0.04% )和阿里( 88.54 , 1.84 , 2.12% )等大型競爭對手發起新的挑戰，資料中心市場的年增長率將達到2500億美元，英偉達將比其他晶片公司獲得更大的份額。
華爾街將關注Blackwell系列GPU的最新進展，該公司表示，該系列GPU將成為市場上性能最高的AI晶片，超過目前的H200系列和AMD( 164.47 , 1.85 , 1.14% )的MI300系列。
目前，Blackwell系列預計將在10月或11月上市，單一GPU的價格可能在3萬至4萬美元左右，該產品的發布將鞏固英偉達目前在的2025財年和2026 財年實現兩位數高增長的預測。
3.更新換代的需求成長狀況
另外，最近在討論英偉達時經常提到的一個詞是“air pocket”，即投資者想知道，客戶在為Blackwell上市做準備的過程中，英偉達是否會出現某種需求增長減速。
BofA Securities分析師Vivek Arya警告：
英偉達的股價短期內可能會波動，部分原因是Blackwell先前的需求減速。儘管一些投資者預計本季的銷售只因將達到近280億美元，高於265 億美元的共識預期，但股價仍可能對符合這些看漲前景下做出不利反應。
Jefferies分析師Blayne Curtis表示：
我們在發表會後經常聽到有人擔心Blackwell會出現air pocket，但我們沒有看到這種跡象，雲端服務供應商仍在追趕供應，而且他們身後還有一長串去年無法獲得產品的客戶。
我們相信，GB200 NVL產品的放量將是這事件的主要動力，英偉達將再次把他們的控制權擴展到更大範圍的人工智慧系統中。
KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh也僅為，儘管預計下半年將推出新一代Blackwell GPU，但需求暫停的跡像有限，預計英偉啊公佈的第一季業績和第二季業績指引將大幅超出預期。
Oppenheimer的Rick Schafer指出，市場對英偉達晶片的需求“永不滿足”，這一點已經非常明確。
是時候買進英偉達股票了嗎？
分析預計，由於業績成長，英偉達的估值將更為合理，目前的遠期本益比為39.4 倍，遠低於其五年高點122.1 倍，與中位數55.6倍相比折價29%左右。
此外，英偉達業績也將成為本輪美股行情反彈的關鍵，標普500指數全年漲幅超過11.8%，自聯準會兩年多前開始升息以來，漲幅已超過22%。標普500 指數的整體利潤預計今年將成長10.4%，2025 年將成長14.1%。
而根據LSEG數據顯示，在標普500指數第二季度4944 億美元的收益中，包括谷歌( 177.29 , 1.86 , 1.06% )和Meta在內的通信服務行業，以及包括微軟( 420.21 , -0.78 , -0.19% )、蘋果( 189.87 , 0.03 , 0.02% )和英偉達在內的資訊科技產業，將貢獻超過一半的收益。
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