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9月決議前最後一次非農,25還是50基點降息? 就看下周了!

9月決議前最後一次非農,25還是50基點降息? 就看下周了!

2024年09月01日 12:02 市場資訊

資料來源:新浪財經

轉自:華爾街見聞

市場普遍預期8月非農會較7月回暖,但花旗認為幾乎與7月一樣疲軟,這將證實工作力需求出現真正減弱,或導致美聯儲在9月降息50個基點。

下周市場將迎來8月非農數據,這將是9月美聯儲決議前最後一次重磅就業數據,或成為決定降息25還是50基點的關鍵。

隨著通脹的放緩,美聯儲主席鮑威爾已發出信號,將在9月開啟降息,並表示官員們“不尋求也不歡迎”勞動力市場進一步降溫。 7月非農就業增長低於預期,失業率創近三年來最高水準。

下週五,美國勞動部將發佈8月非農數據,市場普遍預期,新增就業人數為16.5萬人,較上月的11.4萬顯著回升,最近三個月的平均就業人數增幅將放緩至略高於15萬,為2021年初以來的最小增幅,而失業率可能從4.3%小幅下降至4.2%。

花旗較普遍預期悲觀,花旗預計8月份增加了12.5萬個工作崗位,失業率保持在4.3%,與7月大致相似。 這將證實7月份較為疲軟的數據不僅僅是由於臨時因素,而是反映了工作力需求的真正減弱,或導致美聯儲在9月降息50個基點。

對於8月的樂觀預期,彭博經濟學家Anna Wong認為:

非農就業人數可能會從7月份令人失望的數據中有所改善,但美國勞工統計局對2024年3月基準期的早期估計下調了81.8萬,這可能讓美聯儲官員不太願意相信初值。

花旗預計8月非農依舊疲軟,或導致美聯儲9月降息50基點

花旗預計,新增就業人數12.5萬人,幾乎與7月一樣疲軟:

我們看到了建築業、政府部門、製造業和休閒/酒店業的就業下行風險。 今年全年,住宅建築總量一直在下降,與建築業就業人數仍在上升的趨勢背道而馳,我們認為這種差異不會持續太久。 最近幾年,非住宅專案的建築支出也停滯不前,過去幾年財政政策舉措的直接支出刺激已經達到頂峰。 我們預計這將導致未來幾個月政府部門的就業更加疲軟。

我們還預計製造業的就業人數將顯著減少1.5萬人,部分反映了7月份夏季假期期間汽車製造業工資崗位的典型下降,而這可能不會在8月完全反彈。 隨著汽車需求的減弱,生產水準可能會降低。

最後,今年大部分時間里,對更自由支配的服務(如餐館)的支出一直受到抑制,或導致休閒/酒店業的就業進一步疲軟。

其次,失業率方面,花旗認為,失業率可能導致美聯儲更傾向於鴿派的風險:

如果失業率再次上升到4.4%或更高,即使新增就業增長強勁,我們認為美聯儲降息50個基點也幾乎是板上釘釘的事,尤其是最近對新增就業進行了大量向下修正。

自3月以來,失業率每個月都在持續上升,這種方式通常會在經濟衰退之前出現。 我們預計8月份失業率將保持在4.3%不變,雖然不難看到它回落到4.2%,但在勞動力市場更快地減弱的情況下,失業率的進一步上升仍然是一個被低估的風險。

即使失業率略有下降,一個月的數據可能還不足以說服美聯儲官員。 但如果失業率回落到4.2%或4.1%,新增就業可能就更加重要了。 如果8月份的就業增長低於12.5萬,那麼更有可能的情況是進行更大幅度的降息。

此外,花旗強調,由於8月份的就業數據將在美聯儲9月FOMC會議靜默期的前一天發佈,8月份的數據將在很大程度上決定降息50個基點還是25個基點。

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