2024年09月02日 16：16 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
知名空頭警告，若經濟走弱、降息未超預期，股指在未來6-12個月的回報將極其有限。 本週五即將公佈的非農數據很關鍵，或將影響美聯儲降息25bp還是50bp。
華爾街知名空頭——摩根士丹利(103.611.01, 0.98%, )首席美股策略師Mike Wilson發聲警告，除非美聯儲降息超出市場預期，否則股市投資者將會很失望。
Wilson曾在7月9日準確預測標普「極有可能」面臨10%的回調。 7月下旬至8月初美股整體下行，甚至還經歷了8月5日的“黑色星期一”。 在Wilson看來，對美國經濟「硬著陸」的擔憂是這輪下跌的關鍵原因。 隨著美國經濟數據陸續公佈，市場逐漸開始定價經濟“軟著陸”，目前多個股指也已反彈至歷史高位。
然而，Wilson指出，債市、日元和大宗商品市場的走勢仍持續顯示出對美國經濟的擔憂，股市方面，如週期性股票與防禦性股票，也幾乎未見反彈。
Wilson警告稱，除非美聯儲降息幅度超預期、經濟走強或引入額外政策刺激，否則股指在未來6-12個月的回報將極其有限，投資者應繼續選擇優質股票。
在Wilson看來，9月6日即將發佈的非農數據將是評估美聯儲降息幅度的關鍵。 如果就業數據強於預期且失業率降低，市場可能會更有信心地認為經濟增長風險已消退，股市估值可能保持高位，並推動滯後資產市場的回升。 相反，若報告疲軟且失業率進一步上升，可能會重燃經濟增長擔憂，並對股市估值施加壓力。
摩根士丹利經濟學家預計非農就業人數將達到18.5萬人高於市場預期，預計失業率為4.2%。 當前，市場普遍預期新增就業人數為16.5萬人，相比上月的11.4萬顯著回升，預計失業率將從4.3%小幅下降至4.2%。
美國勞動部將發佈的非農數據將是9月美聯儲決議前最後一次重磅就業數據，將影響美聯儲9月降息的關鍵判斷——降息25點或50點。
芝商所FedWatch Tool顯示，9月降息25個基點的可能性為69%，降息50個基點的可能性為31%。 另外，此前債券交易員預期今年總計將有約100個基點的降息，意味著美聯儲可能在接下來的政策會議上宣佈降息，包括一次50個基點的大幅降息。
Wilson指出，目前市場已在定價美國經濟「軟著陸」，標普500指數的市盈率已經達到21倍。 在“軟著陸”的情況下，股指在6-12個月內的上漲空間有限。 而在「硬著陸」的情況下，由於標普500指數估值遠高於平均水準，股指存在顯著下行風險。 目前，股市投資者將非常依賴即將公佈的勞動報告。
Wilson表示，彭博經濟意外指數尚未扭轉自4月以來的下行趨勢，週期性股票與防禦性股票的表現仍處於下降趨勢。 他們認為，這支持了這樣一個觀點：在沒有更多經濟增長改善證據之前，投資組合中傾向於優質防禦性股票是有意義的。
對於過去一年炙手可熱的AI股，Wilson表示，雖然經歷了顯著回調，但也並不意味著這個主題已經結束，只是說投資者存在尋找新主題的機會。 Wilson並不贊同投資者轉向小盤股或其他便宜的週期性股票。 這些領域通常表現不佳，除非美國勞動數據大幅超出預期，並且美聯儲決定降息市場定價的200基點。
值得注意的是，債券市場在某種程度上已經為美聯儲完成了降息，過去10個月中長期利率下降了100個基點以上。
