2024年10月23日 14:43 市場資訊
資料來源:新浪財經
財聯社10月23日訊(編輯 瀟湘)億元級重注正直接左右美國大選的博彩賠率,而博彩賠率則正迅速成為全球最大、流動性最強的債券市場乃至全球外匯市場背後的關鍵驅動力(4.8500.06, 1.25%, )……
這種跨領域的關聯性,聽上去也許有些誇張,但行情圖表顯然不會騙人。
行業分析師Masaki Kondo本周就表示,加密預測平臺Polymarket的特朗普勝選概率定價,目前不僅在規模達28萬億美元的美國國債市場,同時也在全球外匯市場設定近期價格信號方面發揮著重要作用。
無論是基準10年期美債收益率,還是美元兌墨西哥比索(最容易受大選結果影響的貨幣對),似乎都在為特朗普贏得美國大選的概率上升定價。
而特朗普「穩操勝算」 的前景,目前其實僅體現在Polymarket等帶有博彩性質的預測平臺上,傳統的機構民調則幾乎完全沒有反映出這一點——不少媒體民調眼下仍顯示哈裡斯支持率領先。
下圖就是最好的證明——基準10年期美債收益率近來一直密切跟蹤著Polymarket平臺上特朗普的勝選概率。

根據Polymarket的數據,截止本週二,特朗普的勝選概率一度達到了65%,領先哈裡斯的差距達到了驚人的30個百分點。
在外匯市場上,美元兌墨西哥比索近來的走勢也一直追蹤著Polymarket平臺上的大選定價。

甚至連英國《金融時報》前首席評論員、彭博社專欄作家John Authers,目前也不得不承認Polymarket在債券定價中發揮的作用。 Authers表示:
令人驚訝的是,根據Polymarket的數據,在過去的幾個月里, 10年期美債收益率其實一直追蹤著特朗普的獲勝幾率。 Polymarket 是一個離岸預測市場,雖然可能受到少數大型投注者的過度影響,但似乎正在左右華爾街的觀點。
事實上,我們在日內早間就曾介紹過,雖然美聯儲在上月降息了50個基點,但這次激進降息卻反常地降出了“加息”的效果——10年期美債收益率自那次議息會議以來反而上漲了逾50個基點。 而特朗普贏得大選的前景,似乎正成為美債收益率上行的主要推動力。

八年前的記憶
對於一些美債交易員來說,八年前一段的遙遠記憶如今看來可能仍然很新鮮:
在特朗普上次贏得大選(2016年11月)后的約一個月內,10年期美債收益率飆升了近80個基點。
誠然,人們可以爭辯說“這一次不同”,因為當時美債收益率的躍升部分是由美聯儲緊縮週期的啟動推動的,而當前美聯儲利率政策的方向則截然相反。 但是,有一點下意識的反應卻幾乎相同,人們擔心不安分的川普當選總統,會引爆美國通脹。
在特朗普治下,尤其是一旦形成“共和黨紅潮”(特朗普入主白宮同時共和黨橫掃參眾兩院)的背景下,美國赤字很可能還會進一步大幅攀升,這將遏制美聯儲進一步的降息步伐。 此外,對墨西哥比索等非美貨幣而言,特朗普提議對進口產品徵收的高額關稅,則被視為重大利空。
值得一提的是,儘管截止目前,Polymarket上特朗普勝選概率狂飆的“衝擊波”,暫時還只是在債市和匯市上引發了明顯的波瀾,但一些業內人士也正提醒投資者聚焦美股的整體走向,究竟是關注股市何時最終會注意到債券市場的持續拋售……
高盛交易員Ryan Sharkey警告稱,從歷史上看,當10年期美債收益率出現2個標準差的變動(相當於如今一個月內波動約60個基點)時,股市回報就會開始受到衝擊。

正如高盛所總結的那樣,鑒於10年期美債收益率在過去一個月已經上升了46個基點,憑藉這一簡單的經驗法則可以認為——如果10年期美債收益率升至4.30%,情況就會變得棘手。 接下來收益率的上升速度很重要,同時請密切關注實際收益率的表現。