2025年05月12日 10：29 環球市場播報
資料來源：新浪財經
自美國總統特朗普宣佈加征關稅引發市場動蕩以來，股市已實現反彈。 但債券市場仍存在一些問題。
據Tradeweb(141.55-5.91, -4.01%, )的數據，自4月2日以來長期美國國債價格下跌，基準10年期美債收益率已高至4.37%左右。 而與此同時，短期收益率卻在下跌，因市場押注美聯儲將通過降息來應對經濟放緩。
華爾街將這種不同尋常的分化稱為「陡峭化扭轉」 ，這已經給決策者帶來了挑戰，並推高了消費者的借款成本。
通常情況下，美國國債收益率深受投資者對債券存續期內美聯儲設定的短期利率平均水準的預期影響。 但在決定整體經濟借款成本方面發揮著重要作用的長期收益率，現在與美聯儲利率前景的關聯已有所減弱，從而使美聯儲更難通過降息來刺激增長。
一個主要原因是通貨膨脹的不確定性。 雖然投資者認為未來幾年通貨膨脹和利率將會回落，但特朗普在貿易政策上反覆無常的做法，已讓他們對這些預測的把握有所降低。 因此，他們要求獲得更高的收益率，以應對長期持有美國國債的風險，這是一種被稱為期限溢價的額外補償。
資本集團（Capital Group）的固定收益基金經理Tim Ng表示：「債券市場反映出」對當前經濟走向的不確定性，以及對政策前景最終如何的持續不確定性。。 ”
分析師表示，由於投資者擔心為彌補聯邦預算赤字而增加的債券供應將打壓債券價格，他們對購買長期美國國債也更為謹慎。 數月來，眾議院和參議院的共和黨人一直在制定一項重大的減稅立法，可能包含也可能不包含大幅削減開支的內容。
多數投資者和分析師認為，如果美國今年陷入經濟衰退且美聯儲大幅降息，那麼即便是長期收益率也仍有可能下降。 而令人擔憂的是，這些收益率可能不會大幅下降，從而導致房貸和其他類型債務的利率在美聯儲希望鼓勵借款之際仍維持在高位。
