2025年05月18日 23：58 環球市場播報
資料來源：新浪財經
關稅緩和引發的股票市場反彈，正引發部分策略師的警惕。 他們警告稱，這輪反彈可能已過度延伸。
“我對當前看到的反彈幅度感到擔憂，” 嘉信理財首席全球投資策略師傑弗里・克萊因托普週五對雅虎財經表示。
“市場可能對貿易擔憂已煙消雲散的預期’熱情過頭了’，” 他補充道，“到目前為止，貿易框架距離達成完整協定仍有很長距離。 ”
標普 500 指數（^GSPC）已從 4 月 9 日的低點飆升約 1000 點。 隨著貿易緊張局勢緩和，部分華爾街機構已上調年終展望。
本周早些時候，貿易談判達成休戰協議，雙方暫停並下調關稅，這一廣泛指數已完全收復 2025 年以來的全部失地。 此前，美國與英國本月初宣佈一項有限協定，降低了汽車、農產品等部分商品的貿易壁壘。
與此同時，特朗普對幾乎所有貿易夥伴徵收的 10% 基準關稅已於 4 月生效，目前仍在實施。 上月，一套可能進一步推高部分國家關稅的互惠關稅被暫時暫停 90 天。
本周股票市場的樂觀情緒還受到特朗普近期中東之行期間宣佈的一系列投資公告的提振，這表明政府對該地區談判持開放態度。
儘管如此，策略師警告稱，若缺乏具體貿易解決方案，市場波動可能捲土重來。
“關稅的’潘朵拉魔盒’已經打開，”TPW 諮詢公司創始人傑伊・佩洛斯基表示，並補充稱，這標誌著市場對美國政府及其政策的 “信任和信心正在全面侵蝕”。 “這種信任已遭嚴重損害，” 他說。
“即便關稅下調，我們仍面臨二戰或更早以來美國最高的關稅水準 —— 這將對經濟產生負面影響，” 他說。
瑞銀(33.04-0.24, -0.72%, )策略師在一份報告中指出，儘管近期進行了談判，關稅水準仍比年初 “顯著更高”。 他們估計，美國實際關稅稅率（所有進口商品的平均關稅）目前約為15%，是特朗普重返白宮前1月2.5%稅率的六倍。
這一估計假設上月宣佈的90天暫停期內的關稅回落措施將在截止日期後繼續有效。
“鑒於特朗普政府暗示 10% 的基準關稅不太可能通過談判進一步下調，這些高企的關稅可能拖累美國經濟並推高物價，” 瑞銀全球財富管理美洲區首席投資官索利塔・馬塞利週四在客戶報告中表示。
儘管未來幾周可能宣佈更多貿易協定，馬塞利警告稱，“持續的不確定性可能引發市場進一步波動。 ”
“我們尚未看到任何永久性成果，”F/m 投資公司首席執行官亞歷克斯・莫裡斯週四在接受雅虎財經採訪時表示。 “我認為市場在真正起飛前需要看到實質性進展。 當前雖有反彈，但我認為未來還會有更多波動。 ”
儘管本財報季許多公司公佈了強勁的季度業績，但管理層對關稅相關影響表達了不確定性，部分公司甚至撤回了業績預測。
週四，零售巨頭沃爾瑪(98.241.89, 1.96%, )（WMT）警告稱可能被迫漲價。
“低價是我們的立身之本，我們會儘可能長時間地保持低價，” 沃爾瑪首席財務官約翰・戴維・雷尼在雅虎財經 Catalysts 節目中表示。 “但當你看到某些進口品類的成本上漲幅度時，這已超出零售商或供應商的承受能力。”
部分策略師建議投資者轉向公用事業等防禦性板塊及國際股票。 與維持利率不變的美聯儲不同，多家外國央行已降息，推動海外市場上漲。
“如果你此前低配國際股票，現在至少應恢復到戰略配置比例，”NewEdge Wealth 投資組合策略主管布萊恩・尼克表示。
投資組合經理還警告稱，切勿試圖把握市場時機或對短期波動做出反應，尤其是考慮到 4 月以來的迅速反彈。
“最終，我們仍認為標普 500 指數可能繼續小幅走高，股票市場整體表現良好，但不會一路單邊上行，”Innovator ETFs 首席投資策略師蒂姆・厄巴諾維奇表示。
本文作者伊內斯・費雷是雅虎財經高級商業記者
