2025年06月11日 22：32 環球市場播報
資料來源：新浪財經
債券策略師們認為，美國國債收益率將進一步下跌。 儘管交易商即將承銷大量新債，但他們仍堅持認為，在美聯儲暫停加息逾半年後，其將重啟降息。
目前，略微多數的策略師預計，到本月底，久期最長、風險最高的長期債券將迎來又一輪拋售。
人們擔心，到 2034 年，唐納德・特朗普總統的減稅和支出法案將在已高達 36.2 萬億美元的債務基礎上再增加數萬億美元。 再加上關禎政策的邊緣博弈，許多美國資產持有者已紛紛撤離。
不斷上升的 「期限溢價」 （即投資者持有長期債券所要求的補償） 使市場在即將到來的國債拍賣前更加脆弱，尤其是對外國投資者而言。
嘉信理財金融研究中心固定收益策略師科林・馬丁表示：“我們需要發行的債務規模持續上升，而華盛頓似乎沒有任何一方真正有計劃來削減赤字並解決我們的財政狀況。 ”
“這將對收益率曲線長端構成壓力，我們需要看到收益率小幅上升，以吸引邊際買家。”
過去兩個月，全球主權債券收益率大多同步上升。 4 月，美國 10 年期基準國債的快速拋售推動其收益率上升約 60 個基點。
此後，該收益率（隨價格下跌而上升）趨於穩定，在 4.50% 左右波動。
路透社 6 月 6 日至 11 日對近 50 名債券策略師（多數來自交易商和賣方機構）進行的調查顯示，他們的預測中值為：10 年期國債收益率在三個月內將小幅下跌 13 個基點至 4.35%，在六個月內從當前的 4.48% 下跌至 4.29%。
儘管預測收益率會下跌，但超過半數的策略師相比 5 月的調查上調了他們的預期，許多人指出了收益率上升的風險。
嘉信理財的馬丁補充道：「10 年期國債收益率可能會在 4%-4.50% 的區間內盤整一段時間，甚至可能進一步小幅上升，尤其是考慮到對赤字的擔憂。 隨著美聯儲在年底前再降息一到兩次，短期收益率逐漸走低，收益率曲線應該會繼續陡峭化。 」
調查顯示，對利率更為敏感的 2 年期國債收益率預計在三個月內下跌 17 個基點至 3.85%，到 11 月底下跌至 3.73%，跌幅略大。
路透社調查的大多數經濟學家預測，今年美聯儲降息次數將為兩次或更少，而利率期貨目前定價為兩次。
正在進行的三年期國債拍賣需求略顯清淡，不過市場將更關注本周發行的更長期限的 10 年期和 30 年期國債。
賓夕法尼亞共同資產管理公司首席投資官馬克・赫彭斯托爾表示：“鑒於近期的市場表現和我們所看到的收益率壓力，收益率曲線長端似乎最容易受到供需失衡的影響，從而導致利率上升。 ”
“收益率曲線長端已出現一些動蕩，鑒於所有即將到來的供應，30 年期國債的供應是本周最大的問號。 但這並不是說三年期和十年期國債的發行就一定會輕鬆。 ”
路透社上周對匯市策略師的調查顯示，近 90% 的多數人預計今年對美元計價資產的需求將下降，而歐洲被廣泛認為是最大的受益者。
安盛投資管理公司核心投資首席投資官克裡斯・伊戈表示：“在債券方面，關注美國市場的歐洲投資者通常會對沖匯率風險，但現在這一成本變得非常高昂。 因此，在對沖的基礎上，美國國債對歐洲投資者來說已經不再那麼有吸引力了。 ”
“關於國防開支和基礎設施建設有很多討論，但你知道’讓我看看錢在哪裡！’ —— 我們尚未真正看到投資機會大幅增加。 ”
