2025年06月24日 08:56 市場資訊
華爾街見聞
在美聯儲連續按兵不動之後，鮑威爾的證詞將成爲投資者判斷美聯儲政策前景的關鍵窗口。他不僅需要爲“等待和觀望”的立場提供堅實理據，還必須應對來自兩黨議員關于利率、中東衝突、金融監管以及美聯儲獨立性等一系列尖銳問題。
鮑威爾本周將在國會出席聽證會，爲美聯儲連續第四次維持利率不變的决定進行辯護，幷回應特朗普要求降息的持續壓力。
本周二和周三，美聯儲主席鮑威爾將先後出席衆議院金融服務委員會和參議院銀行委員會的聽證會。在美聯儲連續按兵不動之後，鮑威爾的證詞將成爲投資者判斷美聯儲政策前景的關鍵窗口。他不僅需要爲“等待和觀望”的立場提供堅實理據，還必須應對來自兩黨議員關于利率、中東衝突、金融監管以及美聯儲獨立性等一系列尖銳問題。
此前不到一周，美聯儲官員剛剛决定連續第四次會議維持利率不變。報道指出，鮑威爾預計將重申其謹慎的政策基調，即在采取任何行動前需要觀察更多經濟數據。
此外，市場預計共和黨議員將就美聯儲的觀望立場向鮑威爾施壓，要求其提供明確理據。同時，美聯儲內部對于關稅影響和利率政策的分歧也將成爲焦點，兩位美聯儲理事沃勒和鮑曼此前表示可能支持7月降息。
利率政策立場面臨挑戰
報道預計鮑威爾將堅持其上周傳遞的核心信息，即美聯儲目前“處于有利位置，可以在考慮任何利率變動之前，等待幷瞭解更多有關經濟可能走向的信息”。鮑威爾上周表示：
我們希望獲得更多數據，經濟狀况依然穩健，這讓我們有時間這樣做。
儘管特朗普政府的關稅政策曾引發對物價和就業的擔憂，但這些影響尚未完全顯現。
經濟學家預測，本周的數據將顯示，美聯儲青睞的核心通脹指標在5月份可能連續第三個月僅上漲0.1%，這將是自2020年以來最溫和的三個月通脹表現。鮑威爾本人也承認，關稅的成本最終需要被消化，其中一部分將轉嫁給終端消費者。法國巴黎銀行首席美國經濟學家James Egelhof評論稱：
鮑威爾似乎認爲沒有立即對通脹路徑采取强硬觀點的緊迫性，他似乎看到了做出錯誤評估的巨大風險。
然而，美聯儲內部幷非鐵板一塊。據華爾街見聞報道，兩位理事沃勒和鮑曼均表示，關稅對物價的影響可能是短暫的，他們可能支持在7月降息。
地緣衝突影響評估
鮑威爾幾乎肯定會被問及以色列與伊朗持續衝突的潜在經濟影響。
上周末美國直接加入衝突，轟炸了伊朗核設施。周一亞太盤初，WTI原油一度跳漲至78美元上方。而隨著伊朗對美國采取有限的報復，投資者對供應風險的擔憂情緒降溫。原油日內較高點暴跌13%，美油跌回66美元附近。
華爾街見聞報道，周二特朗普宣布以色列和伊朗已完全同意全面停火。分析指出，中東局勢變化之快，將讓鮑威爾對衝突及其潜在後果的評論較爲謹慎。上周面對記者詢問，他表示：
當然，我們和其他所有人一樣在關注正在發生的事情。我們可能會看到更高的能源價格。通常情况下，當中東出現動蕩時，你可能會看到能源價格飈升，但往往會回落。這些事情通常不會對通脹産生持久影響。
政治壓力與獨立性博弈
報道指出，共和黨議員預計將向鮑威爾施壓，要求其爲觀望立場提供明確理據。但幷非所有共和黨人都會采取特朗普式的對抗態度。
衆議院金融服務委員會成員、賓夕法尼亞州的Dan Meuser在社交媒體上表示：
鮑威爾主席在應對現代歷史上一些最艱難的局面方面值得稱贊。但隨著通脹降溫和勞動力市場强勁，降息的好處變得難以忽視。
與此同時，鮑威爾也可能從民主黨人那裏獲得支持，他們可能會警告稱，美聯儲的獨立性正受到共和黨人的威脅。
不過，如果其他議員效仿總統的做法，鮑威爾可能面臨更嚴厲的抨擊。特朗普最近的攻擊集中在利率對美國政府造成的成本上，他還變得越來越人身攻擊，稱這位美聯儲主席是“政府中真正最愚蠢、最具破壞性的人之一”。
根據美聯儲發布的信息，鮑威爾在5月與特朗普會面時曾表示，FOMC（聯邦公開市場委員會）的决定基于“審慎、客觀和非政治性的分析”。預計他將在此次聽證會上繼續保持這種沉穩姿態。紐約大學經濟學教授Mark Gertler預測：
他將完全鎮定自若。
銀行業監管議程
美聯儲觀察人士還將有機會評估鮑威爾對目前正在進行的關鍵監管變革的看法。
據媒體報道，白宮正在推動一項放鬆監管的議程，美國多個聯邦機構正致力于放寬規則。作爲該努力的一部分，特朗普已提名支持放鬆監管的鮑曼擔任美聯儲最高監管職位。
周一鮑曼表示，是時候重新審視一項關鍵資本緩衝規定了，一些監管機構和銀行家認爲該規定限制了放貸機構在29萬億美元國債市場的交易。美聯儲與其他監管機構將提議降低所謂的增强補充杠杆率，這是2008年引入的一項規則，要求銀行相對于其資産持有一定數量的資本。
此外，鮑威爾還可能需要回應得克薩斯州共和黨參議員Ted Cruz最近提出的一項提案，即禁止美聯儲向銀行準備金支付利息。Cruz聲稱此舉將在十年內節省1.1萬億美元，但多位分析師認爲，這會危及美聯儲控制短期利率的能力。
向準備金支付利息實際上是爲隔夜市場利率設定了一個下限，可以有效防止銀行以低于美聯儲目標的利率放貸。儘管參議院銀行委員會主席Tim Scott阻止了將該提案附加到特朗普仍在國會審議的稅收和支出方案中，但他幷未完全拒絕這一想法。
責任編輯：于健 SF069
