2025年07月14日 09：16 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
上周，紐交所Arca醫藥指數累計上漲約1%，跑贏了標普500指數。 分析指出，特朗普提到的「一年到一年半的寬限期」為藥企提供了充足時間，使其可以通過囤貨和產能轉移來規避關稅衝擊，因此讓投資者的擔憂大幅減弱。
特朗普威脅藥企徵200%關稅，華爾街淡定應對。
據央視新聞消息，當地時間7月8日，美國總統特朗普在內閣會議上表示，「我們很快將在醫藥領域宣佈一些重要舉措」。。 特朗普稱：「我們會給相關企業大約一年到一年半的時間來調整，之後他們將面臨關稅。 “他補充說：”如果他們必須將藥品和其他相關產品進口到國內，關稅將高達200%。 ”
然而，市場似乎並不在意這一威脅。 儘管上周市場普遍下跌，但紐交所Arca醫藥指數仍累計上漲約1%，跑贏了幾乎持平的標普500指數。
分析指出，特朗普提到的「一年到一年半的寬限期」為藥企提供了充足時間，使其可以通過囤貨和產能轉移來規避關稅衝擊，因此讓投資者的擔憂大幅減弱。
據媒體報導，目前，製藥行業已開始積極應對，一方面大量囤積藥品，另一方面加大在美國的本土生產投資。 行業分析師認為，配合特朗普的稅收優惠政策，藥企受到的實際衝擊可能微乎其微。
上周，默克公司宣佈以約100億美元收購Verona Pharma，而禮來則以13億美元達成收購Verve Therapeutics的協定。 這些交易表明，儘管關稅威脅存在，但行業信心並未受到根本動搖。
緩衝期為藥企爭取轉移時間
特朗普提出的“一年到一年半的寬限期”是市場淡定反應的核心原因。
傑富瑞分析師Akash Tewari在研報中表示，若寬限期從今年開始，最遲可能持續至2027年。 企業甚至可以通過囤貨將應對時間進一步延長至2028年——這為行業提供了充足的調整空間。
更重要的是，寬限期讓企業有時間規劃長期戰略。 建設美國本土生產設施通常需要約四年時間，而寬限期為這一過程鋪平了道路。
分析師認為，這一時程表大幅降低了關稅對企業盈利的短期衝擊，也解釋了為何醫藥股未受明顯打壓。
藥企加速囤貨和產能佈局，稅收優惠減輕轉移成本
自特朗普開始威脅對製藥行業徵收關稅以來，該行業在兩個方面積極行動。
首先是加速囤貨以建立庫存緩衝。 據媒體報導，今年從愛爾蘭出口到美國的激素類藥物價值360億美元，是去年總量的兩倍多，這些激素主要用於熱門的肥胖症和糖尿病藥物。
其次，行業加大了美國本土生產投資。 比如，禮來公司已宣佈270億美元的美國製造業擴張計劃。
此外，在美國生產藥品並在此註冊智慧財產權會帶來稅收負擔，但特朗普的“大漂亮法案”提供了部分緩解。
該法案允許企業立即扣除研發費用和設備購置成本，並提高了可抵扣利息的上限，大幅降低了在美國建設新工廠的成本。
傑富瑞預計，通過囤貨、逐步轉移生產和削減部分成本等措施，以世界最大藥企之一的默克公司為例，其在2027年和2028年因關稅造成的收益損失可能僅為1%至2%，甚至低於早前模型預測的25%關稅情景。
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