2025年07月28日 22：56 環球市場播報
資料來源：新浪財經
標普 500 指數持續攀升至歷史高點，本周將面臨關鍵考驗 —— 四家總市值達 11.3 萬億美元的科技巨頭將在兩天內集中發佈財報。
本財報季開局穩健，但目前所有目光都聚焦於微軟(512.5-1.21, -0.24%, )（Microsoft Corp.）和 Meta 平臺公司（Meta Platforms Inc.）週三的季度業績，以及蘋果(214.050.17, 0.08%, )（Apple Inc.）和亞馬遜(232.791.35, 0.58%, )（Amazon.com Inc.）週四的財報。 這些公告將讓投資者得以一窺從電子設備、軟體到雲計算和電子商務等各類業務的健康情況。
強勁的業績表現對標普 500 指數漲勢的持續至關重要。 這四家公司均為 「七大科技巨頭」（Magnificent Seven）成員，在市值加權的標普 500 指數中佔比達五分之一。 此外，Meta 和微軟是今年標普指數(6389.771.13, 0.02%, )中漲幅第三和第四高的成分股，僅次於英偉達（Nvidia(176.753.25, 1.87%, ) Corp．）。 隨著估值攀升，市場關注的不僅是它們能否超出預期，還有未來幾個季度的業績展望。
道富投資管理公司（State Street Investment Management）首席投資 strategist 邁克爾・阿羅內（Michael Arone）表示：“市場的預期相當高。 尤其是『七大科技巨頭』，它們現在必須拿出亮眼表現才能維持這一漲勢。 ”
標普 500 指數週一小漲 0.1%，有望實現連續第六個交易日上漲。 市場受到美歐貿易協議的支撐。
截至目前，美國企業似乎從容應對了唐納德·特朗普總統的關稅政策。 彭博情報（Bloomberg Intelligence）彙編的數據顯示，在已發佈財報的約三分之一標普 500 指數成分股中，約 82% 的公司利潤超出預期，有望創下約四年來表現最佳的季度。 這一表現説明該基準指數在約兩周前財報季啟動以來上漲了約 2%。
公平地說，過去幾個月，由於擔憂關稅對消費者支出和獲利率的影響，分析師們下調了預期。 儘管大型科技公司的預期也有所下調，但股價的飆升使市場對它們的期待依然較高。
彭博情報的數據顯示，“七大科技巨頭”（還包括英偉達、谷歌(193.42-0.66, -0.34%, )母公司 Alphabet Inc. 和特斯拉(325.599.53, 3.02%, )公司）預計第二季度合計同比盈利增長 16%。 這低於 3 月底川普宣佈全面關稅前 19% 的預期。 英偉達是該集團中最後發佈財報的公司，將於 8 月下旬公佈業績。
與此同時，標普 500 指數預計年度利潤增長 4.5%，低於 3 月預測的 7.5%。
這一切都加大了大型科技公司的壓力。 美國普信集團（Ameriprise Advisor Services）首席市場 strategist 安東尼・薩格利本（Anthony Saglimbene）表示，許多公司可能需要給出樂觀的展望，以證明其估值的合理性。
他說：「它們可能不得不表示，今年剩餘時間或下個季度的前景向好，要麼重申業績指引，要麼甚至上調指引。 」
人工智慧領域的分化
隨著人工智慧再次成為區分股票市場贏家和輸家的主導主題，“七大科技巨頭” 中的部分公司今年未能達到這一稱號的水準。 Meta 和微軟貢獻了今年標普 500 指數近一半的漲幅，而包括蘋果在內的部分公司則因在該技術領域的掙扎而股價走弱。
這種分化上周就有所體現：Alphabet 公佈強勁盈利增長后股價上漲，而特斯拉因電動汽車銷售前景黯淡導致股價暴跌。
投資者將特別關注資本支出計劃。 許多公司增加了對人工智慧基礎設施的投入，這使得英偉達和超微電腦（Super Micro Computer Inc.）等計算機設備製造商成為今年表現最佳的股票之一。
所有跡象都表明這一趨勢將持續。 根據分析師平均預期，微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 在當前財年的資本支出預計將達 3170 億美元，2026 年這一數位將升至 3500 億美元。
等待回報兌現
摩根大通(298.28-0.34, -0.11%, )資產管理公司（JPMorgan Asset Management）美洲區首席 strategist 加布里埃拉・桑托斯（Gabriela Santos）表示，近幾個月來，投資者對這些激進的支出計劃給予了回報，尤其是 Meta，其股價今年已上漲約 22%。 但最終，投資者需要看到回報。
她說：「投資者越來越直白地表示，『讓我看到真金白銀』。 在當前水準下，尤其是對於大盤科技股，我們需要看到盈利變現，而不是承諾未來某個時候會實現盈利。 」
“七大科技巨頭” 的估值已從 4 月因關稅引發的拋售低谷回升，但仍遠低於峰值水準。 該集團目前的預期市盈率為 28 倍，而去年 12 月的高點為 34 倍; 標普 500 指數的預期市盈率為 22 倍。
貝萊德(1117.82-5.46, -0.49%, )（BlackRock）董事總經理兼美國基本面股票主管托尼・德斯皮里托（Tony DeSpirito）表示：“雖然大型科技公司的市盈率表面上看起來較高，但如果考慮到它們的增長、高額自由現金流和強勁的投資資本回報率，在許多情況下，它們的定價頗具吸引力。 ”
