2025年08月02日 10：42 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
非農數據后，紐約聯儲威廉姆斯和克利夫蘭聯儲哈瑪克將此次疲軟描述為溫和降溫而非令人擔憂的惡化。 非農數據前，理事沃勒和鮑曼罕見發表聲明為投反對票辯護，稱繼續等待將威脅經濟。 分析指出，美聯儲內部分歧在最新就業數據發佈前後完全公開化，為美聯儲主席鮑威爾在9月會議上形成共識帶來挑戰。
非農數據前：兩反對派發聲明「等待就是犯錯」; 非農數據後：兩高官稱「就業依舊穩健」！ 分析指出，美聯儲內部分歧在最新就業數據發佈前後完全公開化，顯現出央行決策層在貨幣政策方向上的深度分化。
面對7月非農就業人口僅增7.3萬，且5、6月數據合計大幅下修25.8萬的疲弱就業數據，紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）和克利夫蘭聯儲主席哈瑪克（Beth Hammack）當地時間週五（8月1日）表示，勞動力市場仍然穩健，將此次疲軟描述為溫和降溫而非令人擔憂的惡化。
在非農數據發佈前，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）和鮑曼（Michelle Bowman）罕見發表聲明為各自在本周會議上的反對票進行辯護。 兩人均主張立即降息25個基點，稱繼續等待將威脅經濟。 這是自1993年以來首次有兩名理事同時投反對票，凸顯美聯儲內部前所未有的政策分歧。
分析指出，這一公開分歧凸顯了美聯儲內部在如何平衡通脹與就業風險方面存在根本性分歧，為美聯儲主席鮑威爾在9月會議上形成共識帶來挑戰，尤其是在特朗普持續批評的背景下。
主流派：漸進降溫而非惡化
據報導，美聯儲“三號人物”、紐約聯儲主席威廉姆斯週五表示，勞動力市場仍處於“穩健狀態”，將以“非常開放的心態”參與9月會議討論。
威廉姆斯在接受採訪時提供了更為謹慎的評估，淡化了市場對激進寬鬆政策的預期。 他將過去一年的情況描述為“勞動力市場溫和漸進的降溫，但仍處於穩健位置”。
報導稱，這位鮑威爾的重要盟友強調，5月和6月就業數據的“異常大幅下修確實是這份報告的新聞”，這些資訊對理解工作力供需方向很重要。
但他指出，包括職位空缺和首次申請失業救濟人數在內的更廣泛指標顯示，經濟仍保持過去一年來緩慢招聘、緩慢解僱的平衡狀態。
相較於就業數據，威廉姆斯表現出更多對通脹的擔憂。 他指出，剔除波動性食品和能源價格的核心通脹指標“仍顯著高於”美聯儲2%的目標。 他強調美聯儲在確保通脹預期保持低位和穩定方面仍有重要工作要做。
克利夫蘭聯儲主席哈瑪克也持類似觀點，在接受採訪時表示，勞動力市場“有一些令人失望的跡象需要非常仔細地觀察”，但較弱的就業增長考慮到移民減少是合理的。
據見聞文章，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克強調，即使就業數據顯示明顯的疲弱跡象，也不意味著本周美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議作出的不降息決策有誤。
他指出：「從許多方面來看，就業市場仍然形勢良好。 “他認為，當前通脹水準與美聯儲目標之間的差距依然超過就業指標與目標之差，暗示通脹仍是政策制定的主要考量。
兩反對派：等待政策是“過度謹慎”
在非農數據公佈之前，理事沃勒和鮑曼「罕見」發表聲明，為其在本周會議上支援降息25個基點的立場進行辯護。 兩人均認為關稅對通脹的影響僅是暫時性的，繼續維持當前政策對經濟構成風險。
沃勒在聲明中寫道：「我認為觀望態度過於謹慎，在我看來，這沒有適當平衡前景風險，可能導致政策落後於形勢。 “他堅持認為，特朗普關稅對通脹的影響”迄今為止很小“，並可能持續這種態勢。
鮑曼同樣支援「漸進降息」 ，稱如果沒有關稅，美聯儲關鍵通脹指標將低於2.5%，“大幅接近我們2%的目標”。 她表示：
“關稅相關價格上漲可能代表一次性影響，通過暫時升高的通脹讀數是合適的。 我認為延遲行動可能導致勞動力市場惡化和經濟增長進一步放緩。 ”
據媒體報導，這是自1993年以來首次有兩名理事同時發表反對聲明，反映了委員會內部在貨幣政策上“強有力的討論”。
鮑威爾9月會議面臨的挑戰更大
分析稱，在特朗普持續批評的背景下，美聯儲內部分歧的公開化顯得更加複雜，給鮑威爾在9月會議形成共識帶來更大的挑戰。
威廉姆斯承認，鑒於貿易、移民和財政政策方面一系列變化的高度不確定性，存在分歧觀點是自然的。
他表示，美聯儲面臨的問題不是是否需要維持適度限制性利率政策，而是如何微調限制程度，「是否是時候稍微調低那個刻度盤了？ 」
即使在7月支持維持利率不變的9名官員中，在是否更擔心勞動力市場還是未來幾個月通脹堅挺前景方面也出現分歧，這也給鮑威爾未來形成共識帶來挑戰。
值得注意的是，沃勒和鮑曼都是特朗普在首個任期內的任命人選，但兩人並未支援特朗普推動的大幅降息。
特朗普曾建議聯邦基金利率應降低多達3個百分點，沃勒則建議更漸進的方式——以緩慢步伐降息多達1.5個百分點。
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