2025年08月05日 22：50 環球市場播報
資料來源：新浪財經
7 月美國服務業活動意外陷入停滯，訂單幾乎沒有變化，就業進一步疲軟，儘管投入成本出現近三年來最大幅度的攀升。 這凸顯出特朗普政府關稅政策的不確定性對企業持續造成的拖累。
美國供應管理協會（ISM）週二表示，其非製造業採購經理人指數（PMI）從 6 月的 50.8 降至上月的 50.1。 路透社調查的經濟學家此前預測，服務業PMI將升至51.5。 PMI 讀數高於 50 表明服務業處於增長狀態，而該行業占美國經濟的三分之二以上。
經濟學家表示，企業仍在艱難應對唐納德・特朗普總統對進口商品徵收的高額關稅。 上周，在8月1日這一自行設定的最後期限之前，特朗普發佈了一系列通知，告知眾多貿易夥伴，將對其輸美產品徵收更高的進口稅。
8 月 7 日，美國將對進口商品徵收 10% 至 41% 不等的關稅。 耶魯大學預算實驗室目前估計，美國整體平均關稅稅率已從特朗普 1 月重返白宮前的 2% 至 3% 飆升至 18.3%，為 1934 年以來的最高水準。
美國供應管理協會調查中的新訂單指數從 6 月的 51.3 降至上月的 50.3，出口訂單在五個月內第四次回落至收縮區間。
調查中的服務業就業指數從 6 月的 47.2 降至 46.4，為 3 月以來的最低水準。 該指數在過去五個月中有四個月出現收縮，而在此之前，美國勞工部上周公佈的就業報告意外疲軟。 7 月新增就業不僅低於預期，5 月和 6 月先前公佈的就業增長數據還下修了 25.8 萬個崗位，這是除新冠疫情之外有記錄以來最大的凈下修幅度。 由於這一大幅下修，特朗普於週五解僱了勞工統計局局長。
與此同時，價格壓力持續增大。 調查中的支付價格指數從 6 月的 67.5 升至 69.9，為 2022 年 10 月以來的最高水準。
到目前為止，通脹大體保持溫和，因為企業一直在銷售進口關稅生效前囤積的商品，但上周的數據顯示，家居用品和休閒裝備等部分商品類別價格已開始快速上漲。 服務業通脹較為溫和，這有助於控制整體通脹，但美國供應管理協會的數據讓人質疑這一趨勢是否會持續，或是進一步引發對滯脹出現的擔憂。
美聯儲上周將基準利率維持在 4.25% 至 4.50% 的區間不變，因為當時大多數政策制定者認為，通脹是需要防範的更大風險。
兩名美聯儲理事 —— 克裡斯托弗・沃勒和蜜雪兒・鮑曼 —— 持不同意見，他們認為就業市場面臨更大風險，而週五疲軟的就業數據似乎印證了這一觀點。 他們認為，競爭和需求疲軟將在一定程度上緩解關稅帶來的預期價格上漲，並主張美聯儲現在就應降息，以減輕其對經濟活動的抑製作用。
