2025年08月06日 11：27 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社8月6日訊（編輯 瀟湘）一份令人意外的疲軟就業報告，在過去幾天正迅速引發了華爾街的猜測：美聯儲去年“7月未採取行動，9月卻大幅降息”的局面，是否會在今年再度重演？
就在美聯儲上周宣布維持利率不變后不久，上週五公佈的7月非農就業數據意外顯示，美國勞動力市場正以驚人的速度降溫——該月非農數據不僅遠低於預期，而且將前兩個月的新增就業數據大幅下修了近26萬人。 這令美聯儲此前遲遲不願降息的觀望立場，受到了嚴峻考驗和外界質疑。
而在華爾街，市場的利率定價也隨即出現了倒向「鴿派」的急速變化！
如下圖所示，目前利率市場已完全消化了美聯儲在1月底前至少降息75個基點的預期——這意味著若按每次降息25個基點的常規情況來看，在接下來的四次FOMC會議上，美聯儲將會進行多達三次降息。
那麼，是否還會有更為極端的情況——例如最早在9月會議上，就直接降息50個基點，效仿去年的做法呢？
從本周以來的表態看，部分投行機構似乎已經將這種極端鴿派選項，列入可能出現的情境之一……
高盛交易和研究團隊就表示，市場低估了美聯儲9月份降息50個基點的可能性。 高盛固定收益、大宗商品和大宗商品業務聯席主管Anshul Sehgal在上週末的一場巨集觀電話會議上表示，就業數據是一個關鍵轉捩點……
Sehgal指出，過去三個月經濟中新增的就業崗位數量處於最低水準，尤其是在私營部門。 將這一點與上半年的實際最終銷售數據結合來看，消費者顯然正在承壓。 今年GDP增速同比已整整下降了1個百分點，且失業率逐步攀升。
高盛的觀點是，無論未來兩個月通脹數據如何，美聯儲別無選擇——只能降息……
“聯邦公開市場委員會的其他成員是否對週三沒有降息感到後悔？ 我確信有…… 在目前這個時間點，人們必須假設，無論未來幾個月的增長數據如何，基本情況是，9月份最終將在降息25個基點和50個基點之間展開爭論，12月也一樣。 我認為我們將在接下來的幾個月裡討論這個問題， “Sehgal指出。
除了高盛，花旗也表示，如果未來的經濟數據進一步惡化——如失業率進一步攀升，美聯儲在9月進行50個基點的大幅降息並非不可能。
針對7月疲軟的非農就業報告，貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder則認為，這份報告提供了美聯儲9月份調整利率所需的證據，因此唯一的問題是調整幅度。
Rieder指出，如果勞動力市場疲軟加劇，或者就業增長持續低於10萬，預計美聯儲9月份就有可能降息50個基點。
向來在美聯儲利率預測方面頗為大膽的野村則表示，在上週五非農數據公佈后，“12月底前降息2次”的可能性增加了一倍多——更重要的是，由於潛在可能重燃或市場近期未充分定價的“硬著陸”風險，針對年內降息次數≥4次（每次25個基點）風險的對沖需求也再度攀升。
野村的觀察認為，目前美國經濟硬著陸的隱含概率已回升至33%…..
對此，「新美聯儲通訊社」之稱的著名記者Nick Timiraos也坦言，當前的形勢，確實可能會讓美聯儲官員產生「似曾相識」的感覺。
不過，Timiraos同時提到了一個關鍵的區別：去年美國通脹呈持續下降趨勢; 而今年，由於特朗普政府自春季以來實施的大範圍關稅，美聯儲官員反而擔心通脹壓力可能上升。
因此，Timiraos強調，美聯儲面臨的關鍵問題在於——美國經濟基本面是否已真正惡化，抑或近期的經濟放緩僅僅是政策效應滯後導致的暫時現象……
