2025年08月11日 21：52 環球市場播報
資料來源：新浪財經
受最新關稅衝擊影響，黃金可能無法立即恢復其在動蕩時期作為首選風險對沖工具的地位。
在白宮意外對100盎司和1公斤金條徵收關稅后，紐約黃金期指上周飆升，較倫敦金的溢價創紀錄新高。 在美國官員暗示相關政策可能逆轉后，這一價差收窄了一半。 但在情況沒有完全明朗之前，資金流動和交易流動性仍可能受到影響，進而削弱黃金作為對沖工具的可靠性。
當黃金的避險地位受到衝擊時，後續復甦往往更多地取決於宏觀環境，而非衝擊本身。 譬如，流動性危機導致2020年3月金價大跌時，超寬鬆貨幣政策和實際收益率的暴跌在一個月內推動金價全面反彈。 反觀2013年的「縮減恐慌」，當時高企的實際利率使金價承受了多年壓力。 最後，回顧20世紀80年代初，沃爾克領導下的美聯儲大規模收緊政策后，金價曾陷入長達十年的熊市。
當前的大環境並不符合金價快速反彈的模式。 實際收益率仍為正值，美聯儲正抵制降息壓力，這限制了通常在危機期間推動金價上漲的政策利好。 這可能會使金價走勢更接近2013年而非2020年，意味著除非經濟放緩到足以拉低實際利率的程度，否則金價料呈現震蕩格局，伴隨短暫的反彈。
如果這種情況發生，且美聯儲降息的壓力加大，那麼黃金可能重拾其避險吸引力。 否則，交易員可能會發現失去了明顯的支
