2025年08月19日 08：55 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社8月19日訊（編輯 劉蕊）在過去十年的大部分時間里，美股一直都是那些市值最大的大型公司主導並貢獻最大部分的漲幅。 但現在，這一時代可能即將結束。
近日，美國銀行美股和量化策略主管薩維塔•薩勃拉曼尼亞（Savita Subramanian）在給客戶的報告中寫道：「歷史表明，目前市值權重股的主導地位可能還將繼續。 但如果美聯儲的下一步行動是降息，如果『主導指標』轉向復甦階段，我們認為，大公司的主導格局可能接近尾聲。 」
美股即將進入下一階段？
美國銀行的“主導指標”將市場週期分為四個部分：復甦、中期、後期和低迷期。 該指標考慮了多種因素，如企業盈利修正、通脹數據和經濟增長預測。
目前，該指標表明，美股市場正在從低迷階段（這對盈利能力最強、市場地位最強的大型股來說是有利的）轉向復甦階段——這意味著市場格局即將發生重大變化。
薩勃拉曼尼亞團隊的研究發現，自2015年以來，標普500指數中最大的50隻股票的表現比基準指數高出73個百分點。 美銀指出，上一次標普500指數50隻最大成份股表現如此出色的情況出現在上世紀90年代末，當時正是互聯網泡沫破裂的時候。
然而，在2000年初互聯網泡沫破裂之後，美股市場經歷了巨大改變，市場主導者從大市值增長型股票轉換到了價值股和小盤股。
薩勃拉曼尼亞認為，類似的潮流轉變現在可能會出現在市場上。
薩勃拉曼尼亞寫道：「（美聯儲）放寬政策的同時，大型股的表現將會落後，隨著通脹上升，標普500指數的表現將逐步超過長期增長股票。 」
市場格局將發生重大改變
薩勃拉曼尼亞的呼籲將標誌著美股市場格局的巨大轉變。
自2022年10月本輪牛市開始以來，隨著熱潮的到來，大型科技股一直是美股的明顯贏家。 在2023年和2024年的大部分時間里，以“七巨頭”為代表的大型科技股一直在主導美股漲勢。 在今年4月份美股短期觸底以來，情況也是如此。
上周，DataTrek Research聯合創始人拉貝（Jessica Rabe）在客戶報告中強調，標普500指數中，市值排名前20的股票自底部以來已經平均上漲了40.6%，遠高於同期基準指數27.9%的漲幅。 而目前全球市值最高的公司英偉達更是表現強勁：自4月9日以來，英偉達的股價幾乎翻了一番。
拉貝寫道，這意味著前20隻股票主導拉高了指數，而其他480隻股票相對而言一直是指數的“淨拖累”。
但是，最近有一些跡象表明，市場格局似乎已經開始悄然變化。 自2021年以來，代表美股小盤股的羅素2000指數就沒有再創新高。 但今年8月，該指數上漲了約6%，超過了標普500指數同期約3.5%的漲幅。
